焦煤焦炭周报总结
核心观点
焦炭：原料焦煤供需格局偏宽松，拖累焦炭价格低位运行。当前黑色系商品现实需求支撑不足，预期需求同样难言乐观，产业端情绪整体偏空，压制期货主力合约低位震荡运行。春节临近，市场不确定性增加，政策端可能释放积极信号，节后钢厂复产预期或带动黑色系原材料氛围阶段性改善。多空因素交织，焦炭期货低位震荡运行，酝酿后续方向。
焦煤：年底焦煤产量下滑，但与往年相比，由于2024年上半年山西省“三超”整治，部分炼焦煤矿年度生产计划仍有结余，导致年末焦煤减产幅度不及预期，市场氛围难言乐观。外贸煤进口量虽有下滑，但2025年整体进口预计仍会维持高位，焦煤中长期基本面压力依然存在，反弹阻力较大。春节临近，焦煤期货迎来一定向上驱动，政策端积极信号、空头止盈离场、节后复产及金三银四预期或带来原料需求氛围改善。短期基本面边际改善，但中长期供应宽松预期仍对市场形成压制，价格预计维持低位震荡运行，关注政策端情况。
关键数据
焦炭供应：230家独立焦化厂产能利用率72.52%，焦炭日均产量52.29万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率85.87%，日均产量46.51万吨。
焦煤供应：110家洗煤厂开工率61.76%，日均产量51.34万吨；洗煤厂精煤库存217.92万吨。
焦炭需求：247家钢厂高炉产能利用率84.55%，日均铁水产量225.2万吨。
焦煤需求：全样本独立焦化厂库存总量1054.03万吨，日耗87.84万吨；247家钢厂库存784.33万吨，日耗61.86万吨。
焦炭库存：230家独立焦化厂库存50.68万吨；247家钢厂库存654.9万吨；四大港口总库存172.22万吨。
焦煤库存：523家炼焦煤矿精煤库存383.1万吨；全样本独立焦化厂库存1054.03万吨；港口库存217.92万吨；247家钢厂库存784.33万吨。
焦化利润：30家样本焦企吨焦盈利-3元/吨。
研究结论
焦炭：供需双降，基本面变化不大，利空主要在于原料成本拖累以及需求端担忧。随着春节临近，不确定因素增加，市场进入僵持博弈阶段，焦炭主力合约暂维持低位震荡运行。
焦煤：短期基本面边际改善，但中长期供应宽松预期仍对市场氛围形成压制。市场多空僵持，价格预计维持低位震荡运行，关注政策端情况。
