核心观点
焦炭：第八轮提降启动，焦炭低位震荡。
焦煤：多空博弈，焦煤区间震荡。
市场回顾
- 现货市场：焦炭和焦煤价格均保持稳定，无涨跌幅变化。
- 期货市场：焦炭和焦煤期货价格走势图显示宽幅震荡。
基本面分析
- 供应端：
- 焦炭：230家独立焦化厂产能利用率72.72%，环比减0.19%；247家钢厂焦化厂产能利用率86.83%，环比增0.55%。
- 焦煤：110家洗煤厂开工率45.8%，环比减19.32%；日均产量36.78万吨，环比减17.84万吨。
- 需求端：
- 焦炭：247家钢厂高炉产能利用率85.76%，环比增1.12%；日均铁水产量228.44万吨，环比增2.99万吨。
- 焦煤：全样本独立焦化厂焦煤日耗86.42万吨，环比减0.19万吨；钢厂焦煤日耗62.48万吨，环比增0.40万吨。
- 库存：
- 焦炭：230家独立焦化厂库存98.41万吨，环比增9.2万吨；全样本独立焦化厂库存156.66万吨，环比增13.4万吨；247家钢厂库存691.0万吨，环比减9.78万吨。
- 焦煤：523家炼焦煤矿精煤库存381.6万吨，环比减31.00万吨；全样本独立焦化厂库存967.93万吨，环比减80.04万吨；港口库存204.74万吨，环比减11.86万吨。
- 焦化利润：30家样本焦企吨焦盈利-27元/吨，环比持平。
结论
- 焦炭：基本面压力趋缓，但美国关税政策对黑色终端需求带来冲击，我国反制政策加征美国煤炭进口关税，3月两会预期仍存，市场氛围或迎阶段性回暖，关注政策及节后复产预期变化。
- 焦煤：中长期基本面压力与短期复产预期博弈，中美贸易摩擦政策风险与两会利好预期博弈。焦煤基本面变化不大，前期利空趋缓，期价仍在1月低点附近，相对估值偏低，后续产业链复产及两会或带动市场氛围边际好转，短期反弹思路对待。
