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涤纶长丝市场现状:
淡季盈利收窄,但促销活动推动库存快速下降。10月基本面有所修复,但11月促销和12月淡季导致价差环比收窄。截至12月,涤纶长丝价差为1026元/吨,环比下降105元/吨。
Q4PTA价差环比提升55元/吨至289元/吨,预计Q4聚酯产业链整体业绩环比提升。下游POY/FDY/DTY库存分别降至2.9/12.2/17.2天,处于历史低位,为年后行情奠定基础。
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供应端分析:
2025年涤纶长丝行业新增产能115万吨,增速3%,但上半年投产较少,大部分推迟至明年中至下半年投放,年内供给冲击有限。桐昆60万吨产能存在退出预期,供应端收紧推动行业格局向好。
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需求端展望:
内需随宏观政策改善预期提升,外需随美国经济“软着陆”预期稳定,整体需求向好。
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研究结论:
供需情况存在改善空间,看好头部企业。估值处于历史底部,具备配置价值。