南华贵金属（黄金&白银）周报：低位震荡 聚焦非农

盘面回顾

上周贵金属市场整体缩量低位震荡，受元旦假期影响。周四因美国突发恐袭及股市回落引发避险需求，贵金属价格走强。地缘消息显示拜登讨论打击伊朗核设施计划，亦利多贵金属。数据方面，美国初请失业金人数略低于预期，ISM制造业PMI高于预期，减缓降息预期，周五贵金属价格调整。美指走强但贵金属表现抗跌。市场焦点转向周五美非农就业报告及特朗普就职前后的不确定性。

资金与库存

长线基金持仓：SPDR黄金ETF持仓周减1.44吨至871.08吨；iShares白银ETF持仓周增51.76吨至14375.32吨。短线基金持仓：黄金非商业净多头寸减少14412张至247629张，主要因多头骤减；白银非商业净多头寸微降101张至40163张，其中多头减少，空头减少。库存方面，COMEX黄金库存周增59.7吨至664.8吨，白银库存周增76.5吨至9829.7吨；SHFE黄金库存维持15.15吨，白银库存周增50吨至1416.4吨；上海金交所白银库存周减73.6吨至1258.8吨。

本周关注

数据方面聚焦周五美非农就业报告及周中其他就业数据。事件上，周一库克讲话，周四美联储公布12月货币政策会议纪要，周五施密德就经济和货币政策前景发表讲话。

南华观点

中长线偏多，中短线宽幅震荡。本周焦点为美非农就业报告，1月焦点在特朗普就职前后不确定性。操作上推荐回调分步布多，高波动下做好仓位控制。

关键数据

• SPDR黄金ETF持仓：871.08吨（周减1.44吨）
• iShares白银ETF持仓：14375.32吨（周增51.76吨）
• 黄金非商业净多头寸：247629张（周减14412张）
• 白银非商业净多头寸：40163张（周微降101张）
• COMEX黄金库存：664.8吨（周增59.7吨）
• COMEX白银库存：9829.7吨（周增76.5吨）
• SHFE黄金库存：15.15吨（维持）
• SHFE白银库存：1416.4吨（周增50吨）
• 上海金交所白银库存：1258.8吨（周减73.6吨）