南华贵金属（黄金&白银）周报：已定价美联储年内加息一次贵金属维持低位震荡20260524

2026-05-24 南华期货一切如初

核心矛盾
- 行情回顾：金银维持低位震荡，美股高位运行，美指和美债收益率中长端冲高回落、短端走高，反映AI科技股受益及美联储加息预期升温、通胀预期波动。
- 影响因素：
  - 中东地缘：地缘冲突反复（制裁豁免、军事打击博弈）影响油价及美联储预期，市场情绪摇摆，原油回落带动黄金回升。需关注周二市场反应及10年期美债收益率突破4.5%、30年期突破5%对通胀和特朗普立场的约束。
  - 美联储：新任主席沃什（反对QE）政策不确定性上升，通胀走高加剧政策博弈。
  - 日元：汇率接近160，日央行干预效果递减，需警惕干预及美债抛售风险，但日元弱势格局难改。
  - 数据：关注周四美PCE数据及中东局势进展。
- 远端交易逻辑：
  - 中期逻辑：聚焦中东不确定性、美联储政策、经济滞胀与金融风险，下方支撑来自央行购金需求。滞胀交易或推动金价上涨，需关注经济放缓信号对风险资产的压制；若中东缓和、通胀缓和，美联储降息环境将形成，利好金价。
  - 美债收益率：近期中长端攀升（10年期破4.5%、30年期破5），主要受通胀和加息预期驱动，但高融资成本加剧美财政部压力，收益率或回落，利好贵金属。

趋势判断：
- 战略性看多贵金属，回调视为布多机会。近期宽幅震荡，缺乏上行动能，但美联储年内加息近乎定价，中东缓和或触发短期反弹。
- 伦敦金：短期关注4500争夺，跌破风险下探4350（200日均线），阻力4600、4750-4800。
- 伦敦银：支撑73，下探70，阻力78。
风险提示：警惕中东局势反复及美联储加息预期升温。

本周事件关注：
- 日本央行行长植田和男讲话（周三08:00）。
- 欧洲央行4月货币政策会议纪要（周四19:30）。
- 美联储官员讲话：威廉姆斯（周四20:55）、穆萨莱姆（22:15）、施密德（周五18:50）、鲍曼（21:10）。
- 美股休市（周一），贵金属期货暂停交易（北京时间26日02:30）。