本周市场表现
- 公用事业板块下跌5.4%，表现优于大盘（沪深300下跌5.2%）。
- 电力板块下跌5.60%，燃气板块下跌3.24%。
- 电力板块主要公司涨跌幅前三名：长江电力(-2.06%)、申能股份（-2.22%）、内蒙华电（-3.20%）。
- 燃气板块主要公司涨跌幅前三名：贵州燃气(2.37%)、新天然气(2.04%)、蓝天燃气(1.59%)。
电力行业数据跟踪
- 动力煤价格
- 秦港动力煤(Q5500)山西产市场价765元/吨，周环比上涨5元/吨。
- 广州港印尼煤(Q5500)库提价844.26元/吨，周环比上涨1.12元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价834.82元/吨，周环比上涨1.04元/吨。
- 海外动力煤价格：纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格81.75美元/吨，周环比下跌0.75美元/吨。
- 动力煤库存及电厂日耗
- 秦港煤炭库存645万吨，周环比下降12万吨。
- 内陆17省煤炭库存9524.5万吨，周环比下降2.35%；电厂日耗421.9万吨，周环比上升2.68%；可用天数为22.6天，周环比下降1.1天。
- 沿海8省煤炭库存3518.5万吨，周环比上升0.31%；电厂日耗219.8万吨，周环比上升0.92%；可用天数为16天，周环比下降0.1天。
- 水电来水情况
- 三峡出库流量6950立方米/秒，同比上升15.83%，周环比下降0.29%。
- 重点电力市场交易电价
- 广东电力市场：日前现货市场周度均价334.15元/MWh，周环比上升11.91%；实时现货市场周度均价306.57元/MWh，周环比上升11.19%。
- 山西电力市场：日前现货市场周度均价384.67元/MWh，周环比上升16.29%；实时现货市场周度均价413.23元/MWh，周环比上升25.79%。
- 山东电力市场：日前现货市场周度均价319.20元/MWh，周环比下降2.79%；实时现货市场周度均价353.81元/MWh，周环比上升7.06%。
天然气行业数据跟踪
- 国内外天然气价格
- 国内LNG价格：上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数4501元/吨，周环比下降1.06%。
- 国际市场：欧洲TTF现货价格15.05美元/百万英热，周环比上升3.4%；美国HH现货价格3.61美元/百万英热，周环比上升23.2%；中国DES现货价格14.2美元/百万英热，周环比上升6.4%。
- 欧盟天然气供需及库存
- 供应量：57.0亿方，周环比下降4.8%。
- 库存：828.04亿方，同比下降13.70%，周环比下降2.86%。
- 消费量（估算）：81.3亿方，周环比下降13.6%，同比上升16.3%。
- 国内天然气供需情况
- 需求：2024年11月，国内天然气表观消费量348.60亿方，同比下降0.3%。
- 供给：2024年11月，国内天然气产量206.70亿方，同比上升3.7%；LNG进口量615.00万吨，同比下降9.6%；PNG进口量465.00万吨，同比上升12.0%。
本周行业新闻
- 电力行业：安徽和湖北公布电力交易结果，风电、光伏发电利用率分别为95.8%、96.2%。
- 天然气行业：俄罗斯启动新输华天然气管道项目，俄乌停止过境天然气管道合作协议到期。
投资建议
- 电力
- 电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。
- 建议关注：国电电力、华能国际、华电国际、皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A、长江电力、国投电力、川投能源、华能水电、东方电气、华光环能、青达环保、龙源技术。
- 天然气
- 城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增。
- 建议关注：新奥股份、广汇能源。
风险因素
- 宏观经济下滑导致用电量增速不及预期。
- 电力市场化改革推进缓慢。
- 电煤长协保供政策执行力度不及预期。
- 国内天然气消费增速恢复缓慢。
