铅日报：年底供需两弱格局难改 铅价维持震荡格局

核心观点

• 铅市场分析：
  • 现货方面：LME铅现货升水为-26.99美元/吨，SMM1#铅锭现货价下降75元/吨至16725元/吨。各区域铅现货升贴水涨跌互现，河南地区对SMM1#铅升水25-75元/吨，湖南等地流通货源极少。
  • 消息方面：下游采购积极性下滑，市场成交清淡，电解铅局部地区流通货源偏紧，厂家库存售罄后暂停报价。
  • 库存方面：截至12月31日，SMM铅锭库存上涨0.07万吨至5.31万吨，LME铅库存减少2150吨至243725吨。
• 策略：
  • 单边：中性。
  • 套利：暂缓。
• 风险：
  1. 国内供应大幅提升
  2. 消费不及预期
  3. 海外流动性收紧

关键数据

• 现货价格：SMM1#铅锭16725元/吨，上海铅现货升贴水100元/吨，广东225元/吨，河南50元/吨，天津-50元/吨。
• 库存数据：SMM铅锭库存5.31万吨，LME铅库存243725吨。
• 其他：铅精废价差75元/吨，废电动车电池9975元/吨，废白壳9600元/吨，废黑壳10050元/吨。

研究结论

当前铅市场供需双弱，冶炼企业开工率下滑，铅价或维持震荡格局。下游消费平淡，经销商消化库存为主，企业订单下滑。建议单边中性操作，暂缓套利。