核心观点
- 市场分析:石化库存52万吨,库存下降;LL华东基差720元/吨,PP华东基差30元/吨;PDH制PP生产利润跌至盈亏平衡线;裕龙石化、内蒙宝丰、中英石化投产,新增产能压力增大;LL进口利润打开,PP出口窗口关闭。
- 策略:单边中性,无跨期操作。
- 风险:地缘政治影响、原油价格波动、下游需求恢复情况。
关键数据
- 库存:石化库存52万吨,下降3万吨。
- 基差:LL华东基差720元/吨,PP华东基差30元/吨。
- 生产利润:PDH制PP生产利润跌至盈亏平衡线。
- 进出口:LL进口利润打开,PP出口窗口关闭。
研究结论
- 短期:PE供需偏紧,库存总量偏低,年底下游有提前备货需求。
- 中长期:PE供应有继续增加预期,PE价格或有走弱预期。
- 下游:PE下游农膜、包装膜开工率缓慢下行,BOPP开工偏稳定,塑编需求低迷。