IPO申购指南：布鲁可

建议谨慎申购
布鲁可是中国拼搭角色类玩具的领导者，通过500多个专利布局、原创IP能力和与约50个知名IP的合作，提供“好而不贵”的拼搭角色类玩具产品，实现快速成长。根据弗若斯特沙利文的资料：

• 2023年GMV约18亿元，同比增长超过170%，市场份额分别为30.3%（中国拼搭角色类玩具）和7.4%（中国拼搭类玩具）。
• 2021-2023年营收年复合增长63.0%，2024年上半年收入10.5亿元，同比增长237.6%。
• 主要依赖奥特曼IP（2023年及2024上半年分别占收入63.5%和57.4%），但已获得变形金刚、火影忍者等约50个IP的非独家授权。
• 产品覆盖6岁以下（116款）、6-16岁（295款）及16岁以上（20款）人群。

行业方面：

• 全球拼搭角色类玩具市场规模2023年达278亿元，2019-2023年年复合增长率20.5%，预计2023-2028年达29%。
• 中国市场规模58亿元（2023年），占玩具市场5.5%、角色类玩具14.3%、拼搭类玩具24.4%。

估值方面：

• 上市后市值约109亿港币，招股价对应2023年PS约10倍，估值较高。

结论：
考虑到谷子经济兴起、拼搭玩具行业高速增长及公司仍处高速成长通道，建议谨慎申购。