IPO申购指南：沪上阿姨

核心观点与关键数据

• 公司概况：沪上阿姨是中国中价现制茶饮领先品牌，2013年开设第一家门店，2019年开始全国扩张。通过沪上阿姨（ASP7-22元）、沪咖（ASP13-23元）、轻享版（ASP2-12元）三个品牌提供现制饮料及现磨咖啡，主要采取加盟模式（99.7%为加盟商经营），聚焦下沉市场（50.5%门店位于三线及以下城市）。
• 市场地位：截至2024年底，门店总数9,176间，是中国前五大现制茶饮店品牌，中价茶饮店占比过半，增速领先。现磨咖啡市场规模保持较快增长，2023年达1,721亿元，预计2028年增至4,242亿元。

财务表现

• 2024年业绩：门店总数同比增长1,387家，但收入同比-1.9%至32.85亿元；毛利率提升0.9%至31.3%；净利润同比-15.2%至3.29亿元；净利润率下降1.6%至10.0%。
• 行业背景：现制茶饮及现磨咖啡行业增速放缓，竞争激烈。公司门店数领先，但盈利能力较头部品牌仍有差距。

估值与建议

• 估值水平：招股价中位数对应2024年PE约31X。
• 申购建议：建议谨慎申购。

免责条款

• 本报告信息来源于已公开资料，不构成投资建议，投资者需独立评估风险并自主决策。