IPO申购指南：东鹏饮料

东鹏饮料作为中国最大的功能饮料企业，建议申购。公司主营业务为饮料的研发、生产和销售，主要产品包括东鹏特饮、东鹏补水啦等，其中东鹏特饮已成为中国零售额计的百亿级大单品。根据弗若斯特沙利文的资料，公司自2021年起连续四年在中国功能饮料行业保持销量第一的领先地位，2024年市场份额为26.3%。中国软饮市场持续保持增长，功能饮料增速最快，预计2025-2029年功能饮料市场CAGR为10.9%，增长至2,810亿元。公司深入布局终端销售网点，业绩增长亮眼，2023/2024/2025Q1-Q3收入分别为112.57/158.30/168.38亿元，同比+33.81%/42.08%/35.41%；净利润分别为20.40/33.27/37.61亿元，同比+41.60%/63.09%/38.91%。截至2025Q3，公司拥有超过3,200家经销伙伴和超过430万家终端销售网点，累计投放冰柜数量逾40万台。公司作为功能饮料龙头，具备优秀的渠道扩张和产品运营能力，未来新品有望持续贡献业绩增量。当前H股招股价对应24年PE约37.46倍，略低于A股估值（38.85倍），建议申购。