低空经济行业周报（12月第4周）：低空经济发展司成立，低空经济纳入专项债券资本金“正面清单”

电力设备 2024年12月29日 投资评级：看好（维持）行业走势图 低空经济行业周报（12月第4周）：低空经济发展司 成立，低空经济纳入专项债券资本金“正面清单” ——行业周报 殷晟路（分析师）李林容（分析师） 29% 电力设备沪深300 yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S0790522080001 lilinrong@kysec.cn 证书编号：S0790524070007 14% 0% -14% -29% 2023-122024-042024-08 数据来源：聚源 相关研究报告 《低空经济行业周报（12月第3周）：广汽集团发布第二代飞行汽车，上海低空产业发展公司成立—行业周报》 -2024.12.22 《低空经济行业周报（12月第2周）：中央经济工作会议提出因地制宜发展新质生产力—行业周报》-2024.12.15 《新质生产力为矛，周期成长为盾—行业投资策略》-2024.12.12 低空经济发展司成立，低空经济纳入专项债券资本金“正面清单” 12月27日国家发改委网站正式公布“低空经济发展司”，在“司局致辞”中表示：发展低空经济是以习近平同志为核心的党中央作出的战略部署。12月25日国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，提出扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围，其中低空经济、量子科技、信息技 术等新兴产业基础设施纳入地方政府专项债券资本金“正面清单”，低空基建的 资金来源有望逐步得到落实。建议关注低空经济后续板块行情，推荐卧龙电驱，受益标的：（1）低空制造：万丰奥威、宗申动力、绿能慧充、紫江企业、蓝海华腾等；（2）低空基建：莱斯信息、深城交、中科星图、苏交科、华设集团等； （3）低空运营：中信海直、西域旅游、岭南股份等。 电机电控相关标的领涨 12月23日-12月27日低空经济相关标的平均下跌0.5%，电机相关公司同时受益低空经济及机器人行业催化领涨板块，其中涨幅前五标的分别为卧龙电驱 （+25.6%）、长源东谷（+14.7%）、孚能科技（+13.1%）、英博尔（+10.0%）、道通科技（+9.4%），跌幅前五的标的分别为恒天海龙（-12.3%）、山东矿机（-12.1%）、川大智胜（-11.6%）、西域旅游（-10.0%）、航宇微（-9.4%）。 低空经济发展司成立，召开基建相关座谈会 12月27日国家发改委网站正式公布“低空经济发展司”，在“司局致辞”中表示：发展低空经济是以习近平同志为核心的党中央作出的战略部署。低空经济发 展司成立后先后召开低空基础设施建设座谈会及低空智能网联系统建设专题座谈会，就推动低空基础设施有序规划建设和低空智能网联系统建设进行交流。12月25日国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意 见》，提出扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围，其中低空经济、量子科技、信息技术等新兴产业基础设施纳入地方政府专项债券资本金“正面清单”， 低空基建的资金来源有望逐步得到落实。 晨龙天使飞机获尼日利亚10架飞机采购合同及100架意向采购合同 12月23号尼日利亚约鲁巴部落王子一行与晨龙飞机（荆门）有限公司签署了10 架晨龙天使飞机的采购合同及未来四年内100架晨龙天使飞机的意向采购合同， 其中10架飞机主要用于空中出租车服务，旨在缓解尼日利亚日益严重的地面交通压力；100架飞机将广泛应用于医疗救援、应急救援及短途物流等多个领域。12月25日中国邮政与中国通号签署战略合作协议，共同构建智能化、无人化、绿色化的低空物流体系。 风险提示：产业政策落地速度不及预期，低空应用场景在C端接受度不及预期。 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报 告 目录 1、本周板块回顾：低空经济发展司成立，电机企业领涨3 1.1、本周板块涨跌幅：电机电控企业领涨3 1.2、低空经济板块周观点：低空经济发展司成立，低空经济纳入专项债券资本金“正面清单”3 2、行业动态：低空经济发展司成立，低空经济纳入专项债券资本金“正面清单”5 2.1、低空经济发展司成立，召开基建相关座谈会5 2.2、低空经济纳入专项债券资本金“正面清单”5 2.3、中办、国办提出持续推进空管体制改革5 2.4、《金山区建设低空经济产业综合承载区行动方案（2024-2027年）》发布5 3、个股动态：晨龙天使飞机获尼日利亚10架飞机采购合同及100架意向采购合同6 3.1、中国邮政成立无人机公司6 3.2、晨龙天使飞机获尼日利亚10架飞机采购合同6 3.3、中国邮政与中国通号签署战略合作协议6 4、风险提示7 图表目录 图1：本周涨幅前五标的3 图2：本周跌幅前五标的3 图3：本周电池相关标的领涨4 1、本周板块回顾：低空经济发展司成立，电机企业领涨 1.1、本周板块涨跌幅：电机电控企业领涨 近七日股价复盘：12月23日-12月27日低空经济相关标的平均下跌0.5%，其中涨幅前五标的分别为卧龙电驱（+25.6%）、长源东谷（+14.7%）、孚能科技（+13.1%）、英博尔（+10.0%）、道通科技（+9.4%），跌幅前五的标的分别为恒天海龙（-12.3%）、山东矿机（-12.1%）、川大智胜（-11.6%）、西域旅游（-10.0%）、航宇微（-9.4%）。 图1：本周涨幅前五标的图2：本周跌幅前五标的 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 25.6% 14.7% 13.1% 10.0% 9.4% 卧龙电驱长源东谷孚能科技英搏尔道通科技 0.0% 恒天海龙山东矿机川大智胜西域旅游航宇微 -10.0% -9.4% -11.6% -12.3% -12.1% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% -12.0% -14.0% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 1.2、低空经济板块周观点：低空经济发展司成立，低空经济纳入专项债券资本金“正面清单” 12月27日国家发改委网站正式公布“低空经济发展司”，在“司局致辞”中表示：发展低空经济是以习近平同志为核心的党中央作出的战略部署。低空经济发展司成立后先后召开低空基础设施建设座谈会及低空智能网联系统建设专题座谈会，就推动低空基础设施有序规划建设和低空智能网联系统建设进行交流。 12月25日国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，提出扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围，其中低空经济、量子科技、信息技术等新兴产业基础设施纳入地方政府专项债券资本金“正面清单”，低空基建的资金来源有望逐步得到落实。我们认为低空经济已经迎来从宏观（国家 层面产业规划、空域管理）到中观（地地方补贴）再到微观（基建招标、应用场景打造）的纵向落地，政府端针对基建、主机、应用场景补贴的资本开支有望迎来订单释放期。 建议关注低空经济三大板块后续行情，推荐卧龙电驱，受益标的：（1）低空制造：万丰奥威、宗申动力、绿能慧充、紫江企业、蓝海华腾等；（2）低空基建：莱斯信息、深城交、中科星图、苏交科、华设集团等；（3）低空运营：中信海直、西域旅游、岭南股份等。 图3：本周电池相关标的领涨 数据来源：Wind、开源证券研究所（卧龙电驱、珠海冠宇、鹏辉能源、豪鹏科技、宁德时代、普利特公司盈利预测来自开源证券研究所，其余公司盈利预测来自Wind一致预期，收盘价选取日期为12月27日） 2、行业动态：低空经济发展司成立，低空经济纳入专项债券 资本金“正面清单” 2.1、低空经济发展司成立，召开基建相关座谈会 12月27日国家发改委网站正式公布“低空经济发展司”，在“司局致辞”中表示：发展低空经济是以习近平同志为核心的党中央作出的战略部署，低空经济发展司是负责拟订并组织实施低空经济发展战略、中长期发展规划，提出有关政策建议，协调有关重大问题等的职能司局。 低空基础设施建设座谈会及低空智能网联系统建设专题座谈会召开。低空经济发展司成立后先后召开低空基础设施建设座谈会及低空智能网联系统建设专题座谈会，就推动低空基础设施有序规划建设和低空智能网联系统建设进行交流。 2.2、低空经济纳入专项债券资本金“正面清单” 12月25日国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，提出扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围，其中低空经济、量子科技、信息技术等新兴产业基础设施纳入地方政府专项债券资本金“正面清单”，低空基建的资金来源有望逐步得到落实。 2.3、中办、国办提出持续推进空管体制改革 12月23日中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》，提出持续推进空管体制改革，完善公路养护管理、水运建设养护、通用航空建设发展的各级财政投入机制，适度超前开展交通基础设施建设。 2.4、《金山区建设低空经济产业综合承载区行动方案（2024-2027年）》发布 12月23日上海市金山区出台了《金山区建设低空经济产业综合承载区行动方 案（2024-2027年）》，提出2027年新增100亿产业规模，形成100项体系化创新成 果，打造“100+”应用场景项目，其中，低空飞行架次突破10万架次/年，飞行里程 突破100万公里/年，商业飞行经济价值突破1000万元/年，打造100个以上示范应用场景项目。 3、个股动态：晨龙天使飞机获尼日利亚10架飞机采购合同及 100架意向采购合同 3.1、中国邮政成立无人机公司 12月18日中邮无人机（北京）有限公司注册成立，由中国邮政速递物流股份有限公司全资持股。经营范围含智能无人飞行器制造、智能机器人的研发、智能机器人销售、人工智能硬件销售、人工智能通用应用系统、人工智能行业应用系统集成服务等， 3.2、晨龙天使飞机获尼日利亚10架飞机采购合同 晨龙天使飞机获尼日利亚10架飞机采购合同。12月23号尼日利亚约鲁巴部落 王子一行与晨龙飞机（荆门）有限公司签署了10架晨龙天使飞机的采购合同及未来 四年内100架晨龙天使飞机的意向采购合同，其中10架飞机主要用于空中出租车服务，旨在缓解尼日利亚日益严重的地面交通压力；100架飞机将广泛应用于医疗救援、应急救援及短途物流等多个领域。 3.3、中国邮政与中国通号签署战略合作协议 12月25日中国邮政与中国通号签署战略合作协议。中国邮政拥有覆盖全球的物流网络，具有丰富的场景、庞大的流量和成熟的运营经验；中国通号在低空空域智能管控系统具备核心优势，双方共同构建智能化、无人化、绿色化的低空物流体系， 有效降低全社会物流成本。 4、风险提示 产业政策落地速度不及预期，低空应用场景在C端接受度不及预期。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正 式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 评级 说明 证券评级 买入（Buy） 预计相对强于市场表现20%以上； 增持（outperform） 预计相对强于市场表现5%～20%； 中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； 减持（u