国防军工行业报告：076两栖攻击舰首舰下水命名“四川舰”，国家发展改革委成立低空经济发展司

核心观点

• 中国海军076两栖攻击舰首舰下水命名：12月27日，我国自主研制的076两栖攻击舰首舰下水并命名为“中国人民解放军海军四川舰”，舷号为“51”。该舰满载排水量4万余吨，采用双舰岛式上层建筑和全纵通飞行甲板，创新应用电磁弹射和阻拦技术，可搭载固定翼飞机、直升机和两栖装备，是海军新一代两栖攻击舰，提升远海作战能力的关键装备。建议关注相关投资机会，如中航沈飞、中国船舶等。
• 国家发展改革委成立低空经济发展司：12月27日，国家发展改革委低空经济发展司正式亮相，负责拟订低空经济发展战略、规划及政策建议。低空经济产业相关标的包括：低空基建（莱斯信息、中科星图等）、飞行器（亿航智能、中直股份等）、飞行器运营和模拟飞行（中信海直、海特高新等）。

投资建议

• 军工行业高质量发展：2023年军工行业细分领域业绩分化加剧，未来有望迎来高质量发展。新技术、新产品及新市场（如新域新质作战领域、军贸出口）或将带来投资机会。
• 投资主线：
  • 传统航空航天领域：关注增长持久、超额增速的标的，如中航沈飞、菲利华、钢研高纳等。
  • 军工新趋势：关注新技术、新产品、新市场，如国睿科技、烽火电子、航天智造等。

行情概览

• 军工板块表现：本周中证军工指数上涨0.76%，申万军工指数上涨0.33%，涨幅在31个申万一级行业中排第9位。
• 个股表现：泰豪科技（+18.20%）、航发科技（+17.41%）、金信诺（+13.68%）等涨幅居前。
• 估值水平：截至2024年12月27日，中证军工指数为10921.48，PE-TTM估值为73.67，PB估值为3.09，均处于历史中部位置。

数据跟踪

• 低空经济：亿航智能与中国交通信息科技集团合作布局低空产业生态；光启技术国际总部落地四川乐山，打造低空经济产业集群。
• 军贸市场：以色列向斯洛伐克出售5.83亿美元巴拉克防空系统；德国2024年军火出口再创新高，达132亿欧元。
• 高温合金、钛合金材料：镍价上涨，海绵钛价格稳定，金属钒价格略有波动。

风险提示

• 军工产业链产能受限、装备质量问题、军品价格降幅超预期等风险。