微盘股指数周报：风险释放完毕，微盘股买点已现

核心观点与关键数据

• 万得微盘股指数表现：本周万得微盘股指数下跌7.24%，领跌38个宽基指数，两周跌幅超10%，最大回撤近15%。本月下跌4.31%，排名靠后。本季上涨17.33%，排名第二。本年上涨14.19%，排名17。
• 成分股因子表现：本周因子rankic前五为pe_ttm倒数、单季度净资产收益率、盈利、未复权股价、pb倒数；后五为过去一年波动率、成交额、流动性、10天自由流通市值换手率、10天总市值换手率。
• 小市值低波50策略：今年以来收益率为10.96%，超额收益-2.83%。
• 扩散指数：当前值为0.07，处于0.1阈值以内，表明后续下跌空间较小，回调可能是买入机会。首次阈值法于12月25日触发开仓信号，延迟阈值法于11月4日给出空仓信号，双均线法于12月12日给出开仓信号，12月17日给出空仓信号。
• 微盘股基金表现：本周收益率最高为建信灵活配置A-3.34%，最低为诺安多策略-6.34%，微盘股指数为-7.24%。
• 日历效应：2024年星期二、四平均收益率为正，星期一、三为负。超额收益率方面，星期四、五为正，星期一为负。月度效应方面，2月、11月胜率较高，1月、4月、12月胜率较低，6月平均收益率最低。
• 成分股变动：本周调入53支股票，调出53支股票，周单边换手率为13.25%。
• 其他风险指标：总市值中位数为17.76亿元，处于历史44.04%分位数；pb中位数为2.00，处于历史12.57%分位数；本月整体法换手率3.23%，历史分位数93.77%；12月微盘股成交占比1.58%；沪深300整体法pb/万得微盘股指数整体法pb比值为0.72，历史分位数80%。

研究结论

• 微盘股指数近期大幅调整，扩散指数已进入加仓区间，持续下行风险较小，后续回调可能是买入机会。
• pe_ttm倒数、单季度净资产收益率、盈利等因子表现较好，小市值低波策略表现相对稳健。
• 微盘股受政策、舆情、流动性风险影响较大，需密切关注相关风险因素。