新技术行业季度投资策略：24Q3稳中有进，新技术板块业绩逐步释放

主要观点

报告日期：2024-12-28

受益于新能源汽车需求复苏，24Q3快充企业营收与利润增长较快。低空经济、集流体以及固态电池企业仍面临较大压力，但降幅已明显收窄。随企业相关产品研发与降本进程持续推进，头部企业盈利有望改善。同时，产业政策力度逐渐加大，将逐步推动低空经济、固态电池等产业链实现延链强链，未来业绩或将加速释放。

固态电池

• 性能优势：厂商专攻硫化物路线，在技术专利、样品试制等方面取得突破。
• 业绩表现：24Q3营收同比下滑，毛利率稳定。受限于成本较高，下游订单减少，但研发投入提升性能。
• 未来展望：产业政策加码、降本进展有望推动营收反弹。

低空经济

• 政策支持：多省发布低空经济高质量发展方案，明确市场规模目标，推动基建与应用场景扩大。
• 业绩表现：24Q3营收稳定，毛利率多在20%以上，但净利润降幅明显。
• 未来展望：相关产业政策密集出台后，全产业链有望受益，应用场景逐渐打开。

快充

• 需求驱动：新能源汽车需求增长，叠加高压快充电池需求放量，拉动快充企业业绩。
• 业绩表现：24Q3收入同比增速持续为正，单季与前三季度营收增速均超10%。
• 未来展望：营运效率逐渐提高，行业竞争激烈，但头部企业盈利有望改善。

集流体

• 产业化进程：企业加速布局复合集流体产线，提升产能，加快产业化。
• 业绩表现：24Q3仍处于增收不增利阶段，未来需求增长，复合集流体在固态电池、消费电子等领域得到验证。
• 未来展望：有望陆续获得下游订单，业绩或加快释放。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期
• 相关技术出现颠覆性突破
• 产品价格下降超出预期
• 产能扩张不及预期、产品开发不及预期
• 原材料价格波动