周观察
- 进口牛肉立案调查：商务部对进口牛肉进行保障措施立案调查，旨在保护国内肉牛产业。2024年1-11月牛肉进口量同比增长4%，其中巴西和阿根廷占比最高。2024年H1肉牛期末库存同比增长33.7%，存栏和出栏均环比增长。活牛和牛肉价格近期有所下滑。立案调查或对短期牛肉价格有所提振，但供给过剩背景下提振幅度有限。
- 猪价新一轮下跌：生猪年前出猪窗口偏短，猪价或逐步开启新一轮下跌。12月29日全国生猪销售均价15.79元/公斤，周环比上涨0.55元。市场肥猪供给短期偏紧，150kg肥猪较120kg标猪溢价走扩至0.72元/公斤。后市看，短期猪价情绪上行，但供给持续增量大势不变，春节前出猪窗口短或造成集中抛压，年后消费淡季猪价或进一步承压下行。
周观点
- 生猪板块：能繁存栏去化至相对低位，2024Q4生猪消费向好叠加供给偏紧，猪价上涨形成支撑。生猪板块估值处相对低位，随宏观预期好转有望修复。推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。
- 转基因产业化：政策推动转基因产业化扩面提速，龙头企业充分受益。推荐大北农、隆平高科、登海种业。
- 白鸡景气抬升：白鸡供给偏紧贯穿2024H2，猪鸡共振向上。推荐圣农发展、禾丰股份。
- 非瘟疫苗：猪周期反转带动动保板块业绩改善，非瘟疫苗落地后头部研发企业受益。推荐生物股份、普莱柯、科前生物；受益标的中牧股份。
本周市场表现
- 农业指数跑输大盘1.27个百分点。宠物食品板块领涨，粤海饲料（+9.50%）、仙坛股份（+8.99%）、福成股份（+7.05%）领涨。
本周重点新闻
- 商务部对进口牛肉进行保障措施立案调查。
- 2024年粮食收购量预计达8400亿斤，首次突破1.4万亿斤。
- 2024年11月末全国能繁母猪存栏量4080万头，接近105%产能上线。
- 2025年春节前猪价有望企稳，年后消费淡季或阶段性过剩。
本周价格跟踪
- 黄羽鸡、豆粕期货价格环比上涨。
- 生猪养殖：外三元生猪均价15.66元/kg，仔猪均价31.32元/kg，白条肉均价20.64元/kg。猪料比价4.69:1。自繁自养头均利润115.36元/头。
- 白羽肉鸡：鸡苗均价3.78元/羽，毛鸡均价7.61元/公斤，毛鸡养殖利润-1.22元/羽。
- 黄羽肉鸡：中速鸡均价11.10元/公斤。
- 水产品：草鱼价格环比+0.72%，鲈鱼价格环比-3.85%，对虾价格环比+3.77%。
- 大宗农产品：玉米期货结算价周环比+2.30%，豆粕期货活跃合约结算价周环比+3.04%。
- 糖：NYBOT11号糖周环比-0.36%，国内糖价周环比+1.05%。
主要肉类进口量
- 猪肉进口：2024年11月9.00万吨，同比-1.2%。
- 禽肉进口：2024年11月鸡肉3.95万吨，同比+0.01%。
饲料产量
- 2024年11月全国工业饲料产量2710万吨，环比-1.2%。
风险提示
