- 周观察：肥猪溢价走扩，猪价新一轮上行或逐步开启。全国生猪均价周环比上涨，但仔猪均价下跌，肥猪溢价扩大，显示生猪供给逐步偏紧。2025年8月1-10日行业二育占实际销量比重降至0.82%，环比和同比均下降，二育栏舍利用率也环比和同比下降，显示二育受政策管控及悲观情绪影响进场比例远低于2024年同期。后市生猪供给或进一步偏紧，猪价新一轮上行或逐步开启。8月猪价同比下行对CPI负面影响或扩大，政策端或采取进一步强化措施推动猪价回升。非瘟及宠物疫苗打开动保板块成长空间，非瘟疫苗研发进展加速，中性假设下，行业非洲猪瘟疫苗有望实现年78.0亿元销售收入，39.0亿元净利润。宠物疫苗蓝海市场受多重因素驱动扩容，生物股份等行业龙头先发优势明显，有望充分受益。
- 周观点：生猪投资逻辑边际改善，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。基本面和政策面双轮驱动2025H2猪价环比上行，生猪投资逻辑持续改善。推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格，推荐海大集团、新希望等。转基因产业化扩面提速，龙头充分受益，推荐大北农、登海种业、隆平高科。需求趋势向上禽流感扰动再起，白鸡低位配置价值显现，推荐圣农发展、禾丰股份。消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化，推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
- 本周市场表现：农业跑输大盘1.84个百分点。本周上证指数上涨1.70%，农业指数下跌0.14%，跑输大盘1.84个百分点。子板块来看，农产品加工及林业板块领涨。个股来看，中粮糖业、申联生物、晓鸣股份领涨。
- 本周重点新闻：中央财政下达农业生产防灾救灾资金11.46亿元，支持13个粮食主产省份实施秋粮“一喷多促”，全力做好防灾减灾促稳产工作。爱德士瑞士生物科技有限公司生产的猪瘟病毒ELISA抗体检测试剂盒在我国再注册，核发《进口兽药注册证书》。世德来有限公司生产的葡萄糖酸氯己定溶液（泌乳期）、法国威隆制药股份有限公司生产的西米考昔片在我国再注册，核发《进口兽药注册证书》。硕腾公司西班牙赫罗纳生产厂生产的枸橼酸马罗匹坦注射液在我国变更注册。
- 本周价格跟踪：本周白羽鸡、牛肉、豆粕、草鱼价格环比上涨。生猪养殖：8月15日全国外三元生猪均价为13.76元/kg，较上周上涨0.05元/kg；仔猪均价为28.87元/kg，较上周下跌1.53元/kg；白条肉均价18.05元/kg，较上周-0.02元/kg。白羽肉鸡：本周鸡苗均价3.58元/羽，环比+14.38%；毛鸡均价7.20元/公斤，环比+0.84%；毛鸡养殖利润1.03元/羽，环比+0.41元/羽。黄羽肉鸡：8月15日中速鸡均价12.60元/公斤，环比-0.05元/公斤。牛肉：8月7日牛肉均价69.85元/公斤，环比上周上涨0.11元/公斤。水产品：上周草鱼价格16.69元/公斤，环比+0.24%；8月15日鲈鱼价格32.00元/公斤，环比-5.88%；8月14日对虾价格28.00元/公斤，环比-1.75%。大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价为2192.00元/吨，周环比-2.88%；豆粕期货活跃合约结算价为3137.00元/吨，周环比+3.19%。糖：NYBOT11号糖8月15日收盘价16.47美分/磅，周环比+1.23%。国内糖价，郑商所白砂糖期货8月15日收盘价5664.00元/吨，周环比+1.63%。
- 主要肉类进口量：猪肉进口：2025年6月猪肉进口9.00万吨，同比+3.4%。鸡肉进口：2025年6月鸡肉进口3.84万吨，同比+6.7%。
- 饲料产量：2025年6月全国工业饲料产量2767万吨，环比-0.1%。
- 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。
