核心观点
- 人工智能军备竞赛开启，各国企业和政府加大投入，对AI设施建设和终端产品需求提升。
- 建议关注AI产业链相关标的，如中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、润泽科技、沃尔核材、神宇股份、兆龙互联、博创科技、兆易创新等。
上周回顾
- 电子行业上周下跌0.66%，位列申万一级行业第16位，市盈率为56.80。
- 细分板块中，印制电路板、其他电子、数字芯片设计板块涨幅最大；模拟芯片设计、数字芯片设计、LED板块估值水平最高。
政策与行业动态
- 上海市印发《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》，目标到2025年底建成世界级人工智能产业生态。
- 幻方发布全新系列模型DeepSeek-V3并开源，称其是目前最强的开源大模型，能力与GPT-4o相近。
- 小米被曝将加大对AI大模型的投入，计划搭建GPU万卡集群，与高通、联发科等合作。
行情分析及展望
- 电子行业上周多数细分板块下跌，消费电子零部件及组装、通信工程及服务、LED板块涨幅较大。
- 台湾电子行业指数近两周总体呈现波动上涨态势，IC板块整体表现不佳，主要受消费电子需求影响。
- 存储芯片价格整体回升，NAND价格从2023年7月底开始回升，DRAM价格从2023年9月中旬开始持续上涨。
- 全球半导体销售额自2024年4月份触底以来逐步攀升，中国销售额占比达28.48%。
- 面板价格保持稳定，液晶电视面板和液晶显示器面板价格有所回升。
- 国内手机出货量2024年10月同比下滑1.1%，但2023年四季度同比转正，全球智能手机市场进入新一轮换机周期。
- 无线耳机出口量持续复苏，市场潜力大。
- 智能手表产量2024年出现反弹，生成式AI与终端硬件结合将推动市场增长。
- 个人电脑出货量2024年前三季度同比下降1.33%，但品牌台机/品牌一体机/服务器出货量同比增长2.62%，AI大模型和换机潮将推动2025年市场恢复增长。
- 新能源车销量保持强劲增长势头，2023年全年销量达949.52万辆，同比增长37.88%，产业链持续高成长。
近期新股
- 万源通：深耕PCB领域的省级专精特新中小企业，产品广泛应用于消费电子、汽车电子等领域。
- 强达电路：深耕PCB领域的国家级专精特新“小巨人”企业，产品广泛应用于工业控制、通信设备、汽车电子等领域。
行业动态跟踪
- 半导体：美国宣布调查中国传统芯片，可能对来自中国的芯片征收更多关税；三星将在平泽P2厂建设10nm第七代DRAM试验线；联发科发布天玑8400芯片，采用全大核架构，性能和能效表现优异。
- 消费电子：鸿海携手Porotech进军AR眼镜市场；消息称三星将明年可折叠机出货量削减近40%；荣耀Magic7系列升级“大王影像”，搭载AI驭光引擎系统；三星显示携手HiDeep研发无电池触控笔技术；消息称苹果最早2026年推出无边框OLED iPhone。
- 汽车电子：现代汽车与三星就自动驾驶芯片代工进行谈判，力争2026年量产上车；裕太微电子携手香港应科院达成“高速IO系统”项目合作；上汽旗下智己完成94亿元B轮融资，将投向智驾领域；轻舟智航高阶智驾解决方案再获项目定点，NOA量产交付超50万。
行业重点公司公告
- 艾为电子：董事、高级管理人员减持股份计划。
- 全志科技：子公司获得政府补助300万元。
- 雅创电子：全资子公司获得政府补助1160万元。
- 晶丰明源：核心技术人员离职公告。
- 香农芯创：控股股东拟协议转让股份。
- 士兰微：获得政府补助1837.70万元。
- 鼎阳科技：自愿披露公司发布新产品公告。
风险提示
- 半导体制裁加码、晶圆厂扩产不及预期、研发进展不及预期、地缘政治不稳定、推荐公司业绩不及预期等。
