甲醇产业链周报：供应减量预期仍在，甲醇偏强震荡

现货市场

• 甲醇价格：本周甲醇现货价格震荡走强，华东港口继续去库，基差报价05+80元/吨附近，1月下纸货基差报价05+115元/吨。
• 基差报价：甲醇基差报价本周震荡走弱，12月下纸货基差报价在05+80元/吨左右。
• 区域间价差：沿海地区基差震荡，内地市场价格震荡，西北地区市场价格本周震荡。
• 月间价差：月间价差暂时没有太好的机会。
• PP-3MA价差：本周价差震荡走弱，目前价差估值中等偏低位置建议少量减持，如有反弹机会可继续做价差缩小。

产业链利润及开工情况

• 检修情况：当前检修装置较少，开工率维持在偏高位置。
• 国内产量：近期国产量维持在偏高位置。
• 下游开工：二甲醚、甲醛开工率震荡，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡，MTO综合利润开始走弱。
• 煤化工装置：运行情况正常。
• 产业链库存：甲醇本周港口继续去库，伊朗进口减量，预计会继续去库，上游库存略微有些累库。

后市展望

• 供应减量预期：供应减量预期仍然存在，期货价格偏强震荡。
• 中长期思路：甲醇可能仍是偏强震荡思路，冬季潜在的供应扰动较多。
• 交易策略：建议偏强震荡思路对待，前期减持的多单可考虑等待产业驱动，寻找买入机会。PP-3MA价差建议少量减持，如有反弹机会可继续做价差缩小。
• 单边策略：建议偏多配置，回调可以继续买入。
• 对冲策略：PP-3MA做缩小策略建议少量减持，如有反弹机会可继续做缩小。
• 风险因素：下游烯烃装置大量停车。