公司业绩受行业监管政策影响短暂下滑,2024年中期营收8.12亿港元,同比减少9.8%,其中眼科产品减少1.6%,外科产品减少15.8%。SkQ1滴眼液获得全球独家权益,正在进行美国三期临床试验,预计2025年递交新药申请,中国中重度干眼症患者约0.89亿,SkQ1产品潜力巨大。贝伐珠单抗HLX04-O已在美国、欧盟、中国、澳大利亚进行三期临床,预计2025年递交新药申请,主要治疗湿性AMD,中国患者达1580万,市场空间广阔。公司维持买入评级,目标价5.12港元,预计2024-2026年收入分别为16.82亿、18.23亿、19.82港元,EPS分别为0.47、0.50、0.54港元。风险提示包括行业政策风险、药品价格下降超预期、新产品研发进度低于预期。