供强需弱，现货震荡偏弱-国金期货玉米11月月报20241202

玉米市场研报总结

行情回顾

2024年11月，国内玉米价格整体震荡偏弱。据钢联数据，吉林、辽宁现货价格月度下跌35-36元/吨，内蒙古上涨10元/吨，河北下跌3元/吨，山东下跌6元/吨，安徽持平，湖北、湖南、云南、四川、江苏分别下跌10-47元/吨。全国玉米均价月度跌20元/吨至2161元/吨，跌幅0.92%。

产业逻辑概述

• 东北产区：上旬因气温高致霉变增多，农户售粮积极，供应加大，价格偏弱；月末中储粮开始收购，价格趋稳。
• 华北市场：农户售粮节奏平稳，贸易商收购干粮少，以潮粮为主，库存充足，价格偏弱。
• 销区市场：沿海港口到货激增致价格下跌，库存增加后现货紧张缓解，市场观望情绪浓厚，价格回归平稳。

盘面情况

• 大连盘：主力合约C2501结算价格先落后稳，月初因深加工企业收购价格不高及玉米质量偏差，期货价格回落；月中小幅震荡，无趋势性行情。截至11月29日，C2501结算价2167元/吨，较10月30日下跌78元/吨。
• CBOT：主力合约先涨后落，月初因美国玉米出口销售活跃带动价格，月中因美元指数大涨、出口不振及巴西产量上调致价格回落。月内最高442.25美分/蒲式耳，最低410.50美分/蒲式耳，上涨5.35%。

后市展望

• 供应：春节临近，12月下旬农户售粮意愿增强，供应压力加大。
• 需求：气温下降后贸易商补库存意愿增强，下游企业春节前补库需求显现。
• 政策：东北地区收储库点增多，对价格有支撑。
• 市场心态：主体看涨但预期不强，存储谨慎。
• 结论：12月玉米市场多空并存，季节性供需明显，但处于年度购销初期，预计价格维持区间内窄幅调整，涨跌有限。

风险提示

本报告基于公开及第三方数据，不构成投资建议，不保证信息真实性及准确性，对使用内容引致损失不承担责任。