冠通期货：塑料策略：塑料震荡下行

【策略分析】
塑料震荡下行。供应端，检修装置重启导致开工率回升至87%左右，但较去年同期仍低4个百分点，处于中性水平；需求端，下游开工小幅回升，农膜订单增速加快，棚膜备货持续，但整体开工率仍处近年同期最低位；库存方面，石化库存较去年同期高18.5万吨，8月去库缓慢，处于近年同期偏高水平。成本端，原油下跌削弱成本支撑。下游需求疲软，订单跟进有限，抵触高价原料，久泰集团等装置即将重启，关注棚膜原料备货情况。策略：逢高做空。

【期现行情】
期货：塑料2501合约增仓震荡下行，收盘8013元/吨，持仓量402841手。
现货：PE市场部分下跌，LLDPE报8150-8450元/吨，LDPE报10150-10300元/吨，HDPE报7780-8150元/吨。

【基本面跟踪】
供应：海南炼化等装置重启，开工率87%左右，较去年同期低4个百分点。
需求：PE下游开工率41.46%，环比回升0.69个百分点，农膜订单增速加快，但整体仍处近年同期最低位。
库存：石化库存78万吨，较去年同期高18.5万吨，去库放缓。
原料：布伦特原油77美元/桶，乙烯价格持平。

【研究结论】
塑料受供应端检修重启、需求疲软及库存高企影响，预计震荡下行。关注棚膜备货情况及政策刺激。