冠通期货：塑料策略：塑料震荡下行

【冠通研究】 塑料：塑料震荡下行 制作日期：2024年08月23日 【策略分析】逢高做空 塑料逐步退出检修季，新增榆林化工全密度、浙江石化LDPE等检修装置，但海南炼化全密度等 检修装置重启开车，本周其周度开工率环比降幅降至1个百分点，处于中性水平，较去年同期低了4个百分点。7月份PE净进口转而环比增加20万吨。下游开工继续小幅回升，低价成交好转，农膜订单增速加快，棚膜继续备货，但农膜订单和原料库存相较往年仍处于较低水平，包装膜订单小幅增加，整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。7月份制造业PMI环比下降0.1个百分点至49.4%，仍在收缩区间，略高于预期的49.3%。国内暂未出台超预期的政策刺激，8月石化整体去库缓慢，石化库存仍处于近年同期偏高水平。原油下跌后，塑料成本支撑转弱，下游需求仍是淡季，订单跟进有限，抵触高价原料，久泰集团等检修装置即将重启开车，关注棚膜原料备货情况，预计塑料震荡下行。 【期现行情】期货方面： 塑料2501合约增仓震荡下行，最低价8011元/吨，最高价8085元/吨，最终收盘于8013元/吨，在60日均线下方，涨幅0.87%。持仓量增加18961手至402841手。 现货方面： PE现货市场部分下跌，涨跌幅在-50至+50元/吨之间，LLDPE报8150-8450元/吨，LDPE报10150-10300元/吨，HDPE报7780-8150元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，海南炼化全密度等检修装置重启开车，塑料开工率上升至87%左右，较去年同期低了4个百分点，目前开工率处于中性水平。 需求方面，截至8月23日当周，PE下游开工率环比回升0.69个百分点至41.46%，低价成交好转，农膜订单增速加快，棚膜继续备货，但农膜订单和原料库存相较往年仍处于较低水平，包装膜订单小幅增加，整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。 周五石化早库环比下降1.5万吨至78万吨，较去年同期高了18.5万吨，近三日去库再次放缓，在需求疲软及开工率提升下，八月石化整体去库缓慢，石化库存仍处于近年同期偏高水平。 原料端原油：布伦特原油10合约上涨至77美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于980美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于880美元/吨。 100 塑料日度开工率 石化日库存 % 95 90 85 80 75 70 65 180万吨 160 140 120 100 80 60 40 20 0 60 22/05/1822/11/1823/05/1823/11/1824/05/18 2024年2023年2022年2021年2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。