聚酯产业链日报：进口端消息突发，价格震荡上行

盘面动态：EG05收于4763（+72），基差-18，5-9月差收于-18（+8）；PR03收于6226（+40），03盘面加工费收于458（+3）。

库存：华东港口库至55.4万吨，环比增加3.6万吨。

装置：福炼40万吨重启中；中石化武汉28万吨重启中；河南濮阳20万吨停车检修20天；海外装置马来西亚石油75万吨上周停车，计划本周重启。

观点：

• 乙二醇供需矛盾不明显，价格随成本端走弱。
• 供应端油制装置重启，煤制装置停车，总负荷基本持稳。
• 成本端乙烯和煤价走弱，乙二醇绝对价格虽走弱，但现金流修复。
• 库存方面，港口库存总体开始累库。
• 需求端，聚酯负荷小幅降低仍维持高位，季节性走弱节奏延迟。
• 织机、加弹负荷反弹回升，但实质性订单需求刺激难见好转。
• 长丝库存大幅去化至低位，减产节奏或进一步延缓。

研究结论：

• 乙二醇价格在织造季节性走弱背景下震荡整理，近端支撑偏强。
• 进入淡季，终端需求转弱，聚酯高负荷预计难以维持，乙二醇后续累库压力较大，价格维持偏弱看待。
• 市场对乙二醇05合约格局一致看好，近端低库存与聚酯高开工支撑下，向下空间有限。
• 建议待聚酯减产与EG累库预期兑现逢低布多。
• 短期关注聚酯需求降负节奏与显性库存累库速度，注意终端外贸订单反馈。
• 瓶片期货加工费继续围绕400波动，绝对价格跟随原料端波动。

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