镍市场总结
宏观与盘面： 宏观经济走弱，美元走强施压有色金属板块；美联储12月降息25个基点符合预期，国内经济会议无超预期利好，市场对实际刺激和需求仍有担忧，导致沪镍盘面震荡下行。
精炼镍：
- 产量：2024年11月精炼镍产量30817吨，同比增长33.64%，环比增长0.49%；12月产量预计31217吨，高位持稳。
- 消费：2024年10月国内精炼镍表观消费27223吨，同比减少0.31%，环比增加1.52%，主要来自进口量提升。
- 进出口：10月净进口-3444吨，进出口量均有增加。
镍中间品：
- 高冰镍：进口减少，印尼产量企稳。
- 硫酸镍：11月产量3.08万吨，12月预计3万吨，实物吨产量环比增加7.19%，同比减少12.18%；10月净进口量8038吨，环比减少56%，同比增加28%；短时价格26450元/吨，生产成本回落。
电池：
- 前驱体：11月产量71777吨，环比减少1.76%，同比增加5%；12月产量预计77730吨，排产预计增加。
- 净出口：增加。
库存：
- LME库存：企稳回落，周环比减少2406吨。
- 国内库存：六地区社会库存42337吨，周环比增加920吨；保税区库存4900吨，周环比增加400吨。
成本：
- 动态成本：外采硫酸镍生产电积镍成本13.19万元/吨，印尼一体化MHP成本11.86万元/吨，利润持续压缩。
价差：
- 国内现货升贴水持稳，伦镍大贴水有所收敛。
- 金川镍对沪镍2501主流升贴水报价3800~4350元/吨，最新报价较上周上涨350元/吨；金川镍上海地区出厂价实时折算沪盘升贴水区间3840~4290元/吨，最新报价较上周下跌6000元/吨。
主要逻辑： 宏观情绪回落，产业端自身驱动有限，短期镍价区间震荡为主，主力区间参考122000-128000。
硫酸镍： 价格维持弱稳，部分镍盐厂有减停产操作，但下游需求依旧难有好转，无新驱动下跌空间依旧有限。
镍矿： 矿端弱稳运行，印尼12月镍矿内贸FOB价格下调，菲律宾矿山近期未有新招标盘价开出，多以前期订单装货发船为主，12月镍矿进口量预计将进一步减少。
镍铁：
- 价格：弱稳运行，散单报价多在970元/镍（到厂含税）附近，散单成交在950-955元/镍（舱底含税），长协价格多按照均价贴水5至平水出货。
- 供应：国内钢厂排产维持高位，印尼产量持稳为主。
不锈钢：
- 供应：2024年11月国内43家不锈钢厂粗钢产量331.85万吨，月环比增加2.76万吨，增幅0.84%，同比增加11.21%；12月排产342.6万吨，月环比增加3.24%，同比增加15.61%。
- 库存：社会库存47.56万吨，周环比增加0.69万吨；期货库存100191吨，周环比减少12913吨。
- 基差和成本：现货价格小幅回落，基差回升。
- 主要逻辑：宏观暂稳，基本面仍偏弱，盘面对弱现实的交易比较充分，短期预计区间震荡，主力参考12800-13500。
终端需求：
- 表需：整体平稳。
- 汽车产销：持续回升。
- 能化设备需求：韧性。
- 工业锅炉和挖掘机产量：回落。
- 电梯产量：回落。
- 船舶订单：增加。
- 金属集装箱产量：持稳。
- 家电产量：季节性和政策效应结束后整体回落。
- 餐饮：整体持稳。
- 五金消费：改善。
