生猪期现价格回顾
- 本周全国生猪出栏均价15.76元/公斤，周环比上涨0.45%，但月环比下跌2.41%，年同比上涨7.43%。
- 盘面维持弱势，市场预期1月供强需弱，散户出栏积极性高，集团场提前出栏，需求端腌腊提振有限，饲料价格低迷拖累盘面。
- 基差震荡偏强，维持正基差，3-5价差大幅回落，市场对春节后行情悲观。
基本面梳理
- 能繁母猪存栏：农业农村部数据显示10月环比增长0.3%，同比下降3.2%，存栏量接近105%产能上线。
- 生产性能：二元母猪占比提升，配种数及分娩窝数提升，生产效率快速提升，近期疫情略有增加但好于去年同期。
- 出栏数据：涌益样本显示11月计划销售2131.85万头，实际销售2166万头，完成率101.60%；12月计划销售2282.1万头，集团场有提前出栏计划。
- 价格与利润：猪价震荡，饲料价格偏弱，自繁自养及外购仔猪育肥利润略有好转。
- 市场补栏：仔猪及母猪销售均价环比下降，市场补栏意愿弱。
- 饲料成本：11月北方猪料销量差异化明显，南方猪料销量环比增加，猪料价格持续偏弱。
- 二次育肥：12月1-10日二次育肥销量占比为0.71%，栏舍利用率降低，大肥出栏积极性持续偏强。
- 出栏体重：本周生猪出栏均重130.68公斤，散户出栏体重继续上移，集团出栏均重下降，散户出栏权重下降2%。
- 屠宰数据：市场出栏充裕，屠宰量持续回升，冻品整体去化趋势，市场以鲜销为主。
- 进口数据：11月进口猪肉约9万吨，环比持平，同比减幅1.2%；1-11月累计进口约98万吨，同比减幅32.7%。
- 猪粮比及抛储：截至12月11日，全国大中城市猪粮比为7.68，前期涨势明显，近期伴随猪价下跌略有转弱。
行情展望
- 供应端：后续供应将持续增加，集团场提升产能，仔猪出生效率增加，部分企业外采仔猪，提前出栏计划叠加散户及二育出栏，市场供应压力持续释放。
- 成本端：市场补栏意愿减弱，饲料价格低位，阶段性观望为主。
- 需求端：近期腌腊启动，需求有所改善，但需求支撑不能抵消供应增量，市场压力仍在释放。
- 结论：现货价格震荡偏弱调整，供需双强，集团出栏量高位，散户出大猪明显增加，宽松格局延续。冬至需求小幅抬升猪价，但市场对春节前后猪价担忧，持续压制行情走弱。目前03破13000，市场交易后期供应持续增加预期，屠宰场到猪充足，市场对需求偏悲观，叠加饲料弱势，预计阶段性盘面偏弱格局延续，策略上观望为主。
