氯碱周报：SH：山东供应压力增加盘面偏弱运行，关注后续检修 V：弱现实+宏观悲观情绪蔓延，PVC底部震荡

1、烧碱

• 盘面行情回顾：山东供应压力增加，盘面偏弱运行，关注后续检修情况。
• 利润：山东液氯价格扭亏，氯碱综合利润好转。
• 供应、库存：截至9月12日，山东地区开工率环比增长约3.5个百分点；华东32%液碱库存较上期减少8.36%，山东样本企业库存减少0.16%。
• 氧化铝：利润良好刺激生产，截至8月30日，开工率回升至86.87%；铝土矿供应紧张，部分企业压产。
• 铝土矿：国内复产慢进口有增，氧化铝厂原料库存压力缓解。
• 氧化铝下游：电解铝周产高位，铝终端开工同比偏低。
• 印染化纤：订单走强，9月关注旺季兑现情况。
• 烧碱出口：报价暂稳，出口利润小幅回落。

2、聚氯乙烯

• 利润：行业利润周度再走弱，整体偏低。
• 电石：价格弱稳为主，截至9月12日，乌海地区主流出厂价格2650元/吨，开工率60.43%；供应缩减导致货源紧张，预计下周区域缓解。
• 产量：8月PVC产量193.8万吨，环比回升约8万吨；9月供应环比预计回升，月产或在200万吨以上。
• 开工负荷：截至9月12日，PVC粉开工负荷率为75.94%，环比提升2.37个百分点。
• 需求：地产政策频发但现实乏力，下游订单表现平平，采买谨慎。
• 库存：截至9月13日，PVC上游厂库周度去化至30.24万吨，环比去库约1.1万吨；社库厂库去化，同比看整体库存承压。
• 外盘报价：截至9月11日当周，亚洲PVC市场价格弱稳，CFR中国在740美元/吨，东南亚在735美元/吨，CFR印度在800美元/吨。
• 出口：BIS认证延期后成交好转，但出口难见有效支撑，同比略好于2023年当期。