生猪期现价格回顾及基本面梳理
生猪期现价格回顾
- 2月全国生猪出栏均价为16.17元/公斤，较上周下跌0.32元/公斤。
- 12月市场出栏意愿增强，散户及二次育肥出栏积极性提高，出栏体重回升。
- 集团需追赶出栏进度，部分企业提前出栏后续月份生猪，供应压力增大。
- 需求有一定回升，但南方腌腊制作有限，提振不强。
- 盘面维持震荡偏弱，供需双增，无明显趋势。
- 生猪基差走强，盘面对后期供应预期较足，提前走下跌预期。
- 1-5价差回落，市场对年前行情信心不足，压制价差走弱。
基本面梳理
- 官方能繁母猪存栏：10月份环比增长0.3%，同比下降3.2%，存栏量接近105%的产能调控上线。
- 涌益及钢联样本点：能繁母猪存栏环比小幅增加。
- 生产性能指标：能繁母猪效率提升，配种数及分娩窝数提升明显，生产指标恢复。
- 涌益二元母猪销量及生猪出栏数据：后备母猪补栏放缓。
- 出栏量测算：后续供应持续回升，春节前部分企业提前出栏。
- 统计局数据：三季度末生猪存栏环比增加2.8%，前三季度出栏量同比下降3.2%。
- 出栏计划及完成率：11月及12月出栏计划增加，部分企业提前销售1月生猪。
- 猪价及利润：自繁自养及外购仔猪育肥利润均下降。
- 母猪、仔猪销售均价：市场补栏意愿转弱。
- 饲料成本：玉米及豆粕价格弱势，饲料成本下行，压栏成本降低。
- 二次育肥数据：11月下旬二育销量占比下降，12月二育大猪出栏加快。
- 出栏体重：商品猪出栏均重上涨，散户出栏大肥量增加。
- 屠宰量：散户出猪开始增加。
- 屠宰利润及冻品：冻品去化趋势，市场以鲜销为主。
- 进口数据：10月猪肉进口环比下降，1-10月累计进口同比下降34.9%。
- 猪粮比及抛储：11月27日猪粮比为7.7，近期略有转弱。
行情展望
- 供应端：后续供应将持续增加，集团场提升产能，仔猪出生效率提高，部分企业外采仔猪，散户及二育出栏积极，市场供应压力持续释放。
- 成本：市场补栏意愿减弱，饲料价格低位，阶段性观望为主。
- 需求：天气转凉后需求有所改善，12月关注需求支撑。
- 行情博弈：供需双强，集团出栏量高位，散户出大猪积极性增加，年底行情供需博弈加剧，关注年底出栏、散户情绪和腌腊、屠宰备货之间的博弈。
- 盘面走势：跌破15000，市场交易后期供应增加预期，对需求偏悲观，预计阶段性偏弱格局延续，策略上观望为主。
