硅锰市场总结
核心观点
- 供给端：硅锰产量和开工率持续增长，内蒙古地区部分厂家维持高开工，宁夏地区产量小幅回升，主产区供应高企。
- 需求端：河钢12月6517采购价格上涨，其他钢厂跟标，但近期盘面价格震荡走低，采购压价情绪增加，钢招价格下移，市场观望情绪浓厚，现货成交谨慎。
- 炉料端：锰矿港口价格偏稳，矿商出货意愿低，成交量偏少；化工焦提涨已落地，本周暂稳；电价方面，内蒙古小幅上调，其他主产区暂稳，成本端暂有支撑。
- 整体供需：硅锰供需偏宽松，当周供需错配小幅走扩，年前下游需求将逐步回落，关注近期钢招情况。
关键数据
- 锰矿：截至12月19日，天津港加蓬块报价37.8元/吨度，南非半碳酸33.8元/吨度，CML澳块41.3元/吨度；港口库存连续五周回落，截至12月13日合计553.4万吨，周环比降15.8万吨。
- 硅锰供应：截至12月20日，供应量200235吨，周环比增2695吨；开工率45.3%，环比增0.27%，内蒙古日均产量14790吨，宁夏6680吨，云南1250吨。
- 硅锰需求：截至12月20日，需求量122503吨，周环比降1194吨；螺纹钢周产量218.07万吨，五大材周产量849.94万吨，铁水日均产量229.41万吨。
- 硅锰价格：主产区6517现货价格均有下降，内蒙古5930元/吨，广西6020元/吨，甘肃6000元/吨；河钢12月6517采购定价6350元/吨（较11月涨70元/吨）。
- 生产利润：截至12月19日，内蒙古-33.08元/吨，广西-873.92元/吨，宁夏-383.76元/吨，亏损扩大；化工焦价格暂稳，电价内蒙小幅上调。
- 库存：截至12月20日，63家样本企业库存20.25万吨，较上期降1.45万吨。
- 期货仓单：截至12月19日，仓单加有效预报合计37.04万吨，较上周四增2.86万吨。
研究结论
- 短期：硅锰供需偏宽松，成本端有支撑，但需求端疲软，盘面价格震荡走弱，短期期货价格或将维持窄幅区间震荡，建议暂且观望。
- 中期：供应端依然充裕，成本端边际走弱，需求端支撑有限，短期价格或将震荡偏弱，中期偏空，以逢高做空为主。
风险与关注
硅铁市场总结
核心观点
- 供给端：宁夏地区某大厂停炉检修，硅铁周度供应量环比回落，但整体供应量仍高位。
- 需求端：五大钢种硅铁需求量环比回落，镁锭市场成交平淡，价格无较大波动，后续需求仍有减量预期。
- 成本端：动力煤价格下跌，兰炭价格小幅下跌，内蒙小料降65元/吨，硅铁成本中心略有下移。
- 利润与采购：宁夏地区利润改善明显，内蒙部分合金厂保有一定利润，其他产区亏损；钢厂陆续进行12月招标采购，以按需采购为主，零售端成交一般，整体需求疲软。
关键数据
- 硅铁需求：本周需求量19769.5吨，周环比降141.5吨；10月出口39934吨，环比增2100吨，同比增33.66%。
- 硅铁价格：主产区72价格偏稳，内蒙6020元/吨，甘肃、宁夏6000元/吨。
- 生产利润：内蒙古13.5元/吨，宁夏147.5元/吨，甘肃-321.5元/吨；内蒙兰炭小料降65元/吨至775元/吨。
- 库存：截至12月20日，样本企业库存72850吨，较上期增5850吨。
- 期货仓单：截至12月19日，仓单加预报合计4.46万吨，交割库库存维持正常水平。
研究结论
- 短期：成本端边际走弱，需求端支撑有限，短期价格或将震荡偏弱运行。
- 中期：供应端充裕，成本端走弱，需求端疲软，继续维持偏空思路，以逢高做空为主。
风险与关注
