核心观点
国内经济增长动能环比回升。国信高频宏观扩散指数A转正，指数B小幅回升，显示房地产领域景气变化不大，投资、消费领域景气边际改善，消费由回落转持平，投资由下行转上行。从季节性比较看，指数表现优于历史平均水平，指向国内以房地产、基建为代表的经济增长动能环比有所回升。
基础数据
- 固定资产投资累计同比：3.30%
- 社零总额当月同比：3.00%
- 出口当月同比：6.70%
- M2：7.10%
资产价格预测
基于国信高频宏观扩散指数预测，当前国内利率偏低，上证综合指数偏高。预计下周（2024年12月27日所在周）十年期国债利率将上行，上证综合指数将下行。
周度价格高频跟踪
- 食品价格：本周食品价格小幅上涨，非食品价格变化不大。预计2024年12月CPI食品环比约为-0.5%，非食品环比约为零，CPI整体环比约为-0.1%，12月CPI同比或继续回落至零。
- 生产资料价格：12月上旬国内流通领域生产资料价格企稳回升。预计2024年12月国内PPI环比约为0.1%，PPI同比回升至-2.1%。
经济增长高频跟踪：国信高频宏观扩散指数
- 指数A：0.1
- 指数B：101.5
- 指数C：-5.3%（-0.2pct.）
- 分项：消费景气变化不大，投资景气有所回升，房地产领域景气变化不大。
周度资产价格
- 十年期国债收益率预测值高于实际值，偏差达69BP。
- 预计下周十年期国债收益率将上行，上证综合指数将下行。
CPI高频跟踪
- 食品价格：本周农业部农产品批发价格200指数拟合值小幅上涨0.1%，分项看蛋类、禽类、水果、蔬菜价格上涨，肉类、水产品价格下跌。预计12月食品价格环比约为-0.5%。
- 非食品价格：本周非食品综合高频指数基本持平上周，分项看黄金饰品价格下跌，中药价格上涨，柴油、电子产品、建材价格基本不变。预计12月非食品价格环比约为零。
CPI同比预测
预计12月CPI同比或继续小幅回落至零。
PPI高频跟踪
- 12月上旬流通领域生产资料价格总指数上涨0.2%。
- 九大产品类别中，黑色金属、有色金属、化工产品、石油天然气、林产品价格上涨，煤炭、非金属建材、农业生产资料、大宗农产品价格下跌。
PPI同比预测
预计12月PPI同比或回升至-2.1%。
风险提示
海外市场动荡，存在不确定性。
