交运板块在2024年表现出色,涨幅达14.02%,强于大盘。2025年投资策略采用“哑铃型”,即防御性与进攻性两端配置。宏观层面关注三条线索:贸易结构化变化、人民币汇率波动、国内外利率环境宽松。
物流板块方面,快递快运板块处于低估区间,受益于电商发展、下沉市场及逆向物流,业绩弹性可期;化工物流板块需求稳步增长,运力有限,增长潜力大;特色物流板块中,跨境电商发展利好跨境运输需求,贸易结构变化或创造局部需求新增量。
航空板块估值处于底部,业绩拐点已现。供给端飞机交付能力下滑,供需趋紧;油价环境改善,有望提升行业盈利中枢;航司盈利弹性空间大,投资价值凸显。建议关注中国国航、中国东航、南方航空、吉祥航空、春秋航空、华夏航空等。
港口板块防守中兼具进攻属性,高分红可持续性强。资源整合持续推进,吞吐量稳步增长,营收增长韧性较强。建议关注招商港口、唐山港、青岛港等。