沥青周度行情分析：期现价格继续回归，关注冬储合同释放

期现价格继续回归，关注冬储合同释放 ——沥青周度行情分析 1 海证期货研究所 2024年11月8日 供应端：截至11月8日当周，全国石油沥青装置开工率为30.22%，环比增加2.4个百分点，处于往年同期低位。山东地区的齐鲁石化间歇生产重交沥青，10月28日转产渣油，11月5日复产沥青，日产2500吨；华北地区的河北伦特大装置11月3日生产沥青，日产1000吨，小装置停产检修；华东地区的江苏新海石化11月4日复产沥青，8日由沥青转产渣油，沥青正常生产时日产4000-4500吨左右，11月份排产预计2-3万吨；华南地区的茂名石化11月6日复产沥青，沥青日产3000-3500万吨，11月份沥青排产11万吨；西北地区的克拉玛依石化月初降产沥青，日产降至1200吨左右，11月沥青排产3.5万吨。 需求端：截至11月8日当周，国内沥青出货量24.1万吨，环比下降3.79万吨；道路改性沥青开工率27%，环比下降2.5个百分点；防水卷材沥青开工率32%，环比持平，沥青出货、道路改性及防水卷材开工持续低于往年同期。北方气温下降，中下游仅刚需拿货，市场静待冬储政策，南方部分地区存在赶工需求，资金受限，整体需求释放较为一般。 库存端：炼厂沥青库存小幅下滑，市场消耗社会库资源，且部分地区社会库资源降至偏低水平，北方地区等待冬储合同释放。 单边：美国大选结果落地，特朗普当选，市场担忧重新制裁伊朗、委内瑞拉，从而影响重油供应，叠加油价上涨，沥青价格获得支撑，期现价格 继续回归，关注后续伊朗和委内瑞拉原油出口情况； 跨品种套利：沥青裂解套利机会暂且观望； 期现套利：前期BU2411、BU2412、BU2501、BU2502、BU2503、BU2504基差处于历史同期高位，期现反套轻仓持有，近期盘面价格走势强于现货，反套获利继续持有，需注意风险控制； 跨期套利：BU2411-2412、BU2412-2501、BU2501-2502、BU2502-2503、BU2503-2504均暂且观望； 期权：暂且观望。 2 100% 50% 0% 100 50 0 国内沥青总开工率（%） 2018201920202021 202220232024 1591317212529333741454953 国内沥青周度总产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 截至11月8日当周，全国石油沥青装置开工率为30.22%（+2.4%），其中，山东、 长三角、华南西南、东北、西北、华北华中石油沥青装置开工率分别为27.19% （+5.01%）、43.66%（+7.82%）、27.73%（±0%）、27.38%（±0%）、27.11% （-3.76%）、27.14%（-3.21%）。 山东：齐鲁石化350万吨/年常减压装置间歇生产重交沥青，10月28日中午转产渣油，11月5日复产沥青，日产2500吨，库存中位。 华北：河北伦特一套常减压大装置于11月3日生产沥青，日产1000吨，小装置停产检修。 华东：江苏新海石化一套300万吨/年常减压装置11月4日复产沥青，11月8日由沥青转产渣油，沥青正常生产时日产4000-4500吨左右，11月份排产预计2-3万吨。 华南：茂名石化常减压装置11月6日复产沥青，沥青产能200万吨/年，沥青日产 3000-3500万吨，11月份沥青排产11万吨。 西北：克拉玛依石化100万吨/年沥青产能装置月初降产沥青，日产降至1200吨左 右，11月沥青排产3.5万吨，炼厂正常出货，库存中高位。 100% 山东沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 长三角沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 100% 50% 0% 1591317212529333741454953 西北沥青开工率（%） 2018 2019 2020 2021 100% 华北华中沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 50%50% 0% 1591317212529333741454953 0% 1591317212529333741454953 100% 东北沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 100% 202220232024 100% 华南西南沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 50% 50% 50% 0%0%0% 华北沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 20 华东沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 东北沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 60 40 20 0 1591317212529333741454953 西南沥青周度产量（万吨） 2018 2019 2020 2021 20 1010 0 1591317212529333741454953 0 1591317212529333741454953 西北沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 66 202220232024 华南沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 15 4410 225 000 一、供应角度：中国沥青装置检修统计表 地区 省份 所属 企业名称 装置状态 沥青产能（万吨） 停产开始时间 停产结束时间 备注 西北 新疆 地炼 库车石化 停产 30 2021/10/16 待定 沥青停产，目前少量调和 西北 新疆 地炼 新疆美汇特 检修 50 2024/3/15 待定 装置检修 西北 新疆 地炼 塔星石化 停产 15 2023/5/17 待定 停产 西北 新疆 地炼 法康尼 停产 20 2024/1/1 2024/4/1 停产 西北 新疆 地炼 天之泽 检修 20 2024/4/20 2024/6/26 装置检修完毕，但尚未恢复生产 西北 新疆 地炼 乌苏明源 检修 20 2024/5/12 待定 装置检修 西北 新疆 中石化 塔河石化 停产 45 2022/11/1 2024/4/1 沥青停产并转产渣油 东北 辽宁 地炼 辽宁宝来 停产 175 2024/6/18 待定 停产 东北 辽宁 地炼 辽宁华路 停产 50 2023/9/28 待定 停产 东北 辽宁 地炼 大连锦源 检修 110 2024/6/10 2024/7/14 全厂检修 东北 辽宁 地炼 盘锦北方 检修 100 2024/6/15 2024/9/11 全厂检修 华北 北京 中石化 燕山石化 停产 20 2024/6/7 待定 沥青停产并转产渣油 华北 天津 中石化 天津石化 停产 40 2024/6/30 待定 沥青停产并转产渣油 华北 河北 中石油 中油秦皇岛 停产 150 2024/8/3 2024/8/14 停产 华北 河北 中石化 石家庄炼厂 停产 40 2024/5/19 待定 沥青停产并转产渣油 华北 河北 地炼 凯意石化 检修 210 2023/11/27 待定 4月15日装置检修完毕，但尚未恢复生产 华北 河北 地炼 鑫海化工 停产 250 2024/4/29 2024/6/2 沥青停产并转产渣油 华北 河北 地炼 伦特公路 停产 150 2024/8/18 待定 沥青停产并转产渣油 华北 河北 地炼 金诺石化 停产 35 2023/9/11 2024/3/31 近期生产渣油 华北 河北 地炼 金承石化 停产 35 2024/8/5 待定 装置检修 华北 河北 地炼 鑫高原石化 停产 60 2024/9/5 2024/9/19 停产 华北 河北 地炼 鑫高原石化 停产 60 2024/10/16 待定 停产 华北 河北 地炼 鑫泉石化 停产 90 2023/4/17 待定 生产效益欠佳，沥青停产 华北 河北 地炼 港盛石化 停产 30 2023/7/3 待定 生产效益欠佳，沥青停产 华中 河南 地炼 河南丰利 停产 100 62024/5/7 2024/6/28 沥青停产并转产渣油 华中 河南 地炼 河南丰利 停产 100 2024/10/30 待定 沥资青料停来源产：并百转川产资渣讯油，海证期货研究所 地区 省份 所属 企业名称 装置状态 沥青产能（万吨） 停产开始时间 停产结束时间 备注 华东 山东 中石化 济南炼化 停产 25 2024/1/1 2024/2/5 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 东明石化 停产 200 2024/8/14 2024/8/24 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 东明石化 停产 200 2024/9/7 2024/9/18 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 东明石化 停产 200 2024/10/27 待定 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 科宇石化 停产 90 2023/9/18 待定 生产效益欠佳，沥青停产 华东 山东 地炼 金诚石化 停产 90 2024/1/18 2024/3/1 装置检修 华东 山东 地炼 岚桥石化 停产 200 2023/12/18 2024/11/4 6日进油，预计13日左右出成品 华东 山东 地炼 东方华龙 停产 156 2024/5/28 2024/8/20 装置检修 华东 山东 地炼 东方华龙 停产 156 2024/8/21 2024/9/9 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 海右石化 停产 170 2023/11/17 2024/7/12 停产 华东 山东 地炼 海右石化 停产 170 2024/7/26 2024/10/10 停产 华东 山东 地炼 齐成石化 停产 150 2024/7/21 2024/7/31 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 无棣鑫岳 停产 140 2023/10/24 待定 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 胜星石化 停产 190 2024/7/2 2024/7/8 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 山东源润 停产 80 2024/7/3 待定 原料短缺 长三角 浙江 中石化 镇海炼化 停产 150 2024/8/15 2024/8/18 沥青停产并转产渣油 长三角 浙江 中石油 温州中油 停产 70 2024/6/18 待定 生产效益欠佳，沥青停产 长三角 江苏 地炼 阿尔法 检修 90 2023/9/21 待定 装置检修 长三角 江苏 中石化 金陵石化 停产 150 2024/8/5 2024/8/20 生产方案调整 长三角 江苏 中石化 金陵石化 停产 150 2024/9/4 2024/9/8 生产方案调整 长三角 江苏 中石化 扬子石化 停产 120 2024/2/22 待定 渣油加氢装置开工 长三角 上海 中石化 上海石化 停产 100 2024/7/4 待定 间歇性生产 长三角 福建 地炼 福建联合 检修 80 2024/10/15 2024/12/15 装置检修 长三角 福建 地炼 中化泉州 停产 140 2024/8/17 2024/8/23 沥青停产并转产渣油 7 资料来源：百川资讯，海证期货研究所 地区 省份 所属 企业名称 装置状态 沥青产能（万吨） 停产开始时间 停产结束时间 备注 华南 广东 中石化 茂名石化 停产 150 2024/5/10 2024/5/14 浆态床加氢装置开工 华南 广东 中石油 中油高富 停产 150 2024/9/2 待定 生产效益欠佳，沥青停产 华南 广东 中石油 广东石化 停产 130 2024/7/3 2024/7/18 间歇性生产 华南 广东 地炼 珠海华峰 停产 50 2024/1/19 待定 生产效益欠佳，沥青停产 华南 广西 地炼 北海和源