沥青周度行情分析：成本端相对疲软，进一步关注冬储情况
成本端相对疲软，进一步关注冬储情况 ——沥青周度行情分析 1 海证期货研究所 2024年12月6日 供应端：截至12月6日当周，全国石油沥青装置开工率为25.74%，环比下降4.14个百分点，处于往年同期低位。山东地区的齐鲁石化间歇生产重交沥青，11月18日转产渣油，原定于11月28日复产，现12月3日复产沥青，正常重交日产2500吨；华北地区的河北鑫海小常减压大装置11月29日停产检修，预计12月中旬复产沥青，大常减压装置生产沥青，日产量至6000吨；河北伦特大装置12月初停产检修，原日产1200吨；中油秦皇岛11月28日停产检修，计划2025年3月后恢复生产，原日产1000吨；东北地区的辽河石化沥青装置生产负荷下降，自12月1日起日产减少300吨至1200吨；大连锦源计划12月底沥青停产，复产时间待定；西北地区的乌鲁木齐石化复产沥青，正常生产时日产500吨左右，12月沥青排产0.5-1万吨。 需求端：截至12月6日当周，国内沥青出货量27.29万吨，环比下降2.83万吨；道路改性沥青开工率24.4%，环比增加0.4个百分点；防水卷材沥青开工率31%，环比增加3个百分点，沥青出货、道路改性及防水卷材开工持续低于往年同期。东北及西北刚需停滞，其他地区少量项目赶工，总需求难有较大提升，由于目前出的冬储合同价相对较高，市场情绪偏观望，需进一步关注冬储情况。 库存端：炼厂沥青库存下滑，市场消耗社会库资源，库存不高。 单边：炼厂限量对沥青价格有支撑，需求逐步下滑，继续关注冬储情况，成本端油价疲软，沥青绝对价格以振荡偏弱思路对待； 跨品种套利：前期沥青裂解已大幅修复，沥青裂解机会暂且观望； 期现套利：基差高位已大幅修复，BU2412、BU2501、BU2502、BU2503、BU2504、BU2505期现套利暂且观望； 跨期套利：BU2412-2501、BU2501-2502、BU2502-2503、BU2503-2504、BU2504-2505均暂且观望； 期权：暂且观望。 100% 50% 0% 100 50 0 国内沥青总开工率（%） 2018201920202021 202220232024 1591317212529333741454953 国内沥青周度总产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 1591317212529333741454953 截至12月6日当周，全国石油沥青装置开工率为25.74%（-4.14%），其中，山东、长 三角、华南西南、东北、西北、华北华中石油沥青装置开工率分别为27.11% （+1.03%）、15.14%（-17.38%）、51.24%（-1.4%）、24.2%（-1.19%）、22.11% （-18.56%）、17.5%（-1.46%）。 山东：齐鲁石化350万吨/年常减压装置间歇生产重交沥青，11月18日转产渣油，原定于11月28日复产，现12月3日复产沥青，正常重交日产2500吨，库存低位。 华北：河北鑫海一套250万吨小常减压大装置于11月29日停产检修，预计12月中旬复产沥青，一套350万吨大常减压装置生产沥青，日产量至6000吨。河北伦特一套常减压大装置12月初停产检修，原日产1200吨。中油秦皇岛常减压大装置于11月28日停产检修，计划2025年3月后恢复生产，目前消耗库存，交付前期合同为主，原日产1000吨。 东北：辽河石化一套120万吨产能沥青装置生产负荷下降，自12月1日起日产减少300吨至1200吨，该厂日度沥青产能利用率33.0%。大连锦源计划12月底沥青停产，复产时间待定，目前炼厂沥青低产，少量出货。 西北：乌鲁木齐石化20万吨/年沥青产能装置复产沥青，正常生产时日产500吨左右， 12月沥青排产0.35-1万吨，炼厂正常出货，库存低位。 资料来源：百川资讯，隆众资讯，海证期货研究所 100% 山东沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 长三角沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 100% 50% 0% 1591317212529333741454953 西北沥青开工率（%） 2018 2019 2020 2021 100% 华北华中沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 50%50% 0% 1591317212529333741454953 0% 1591317212529333741454953 100% 东北沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 100% 202220232024 100% 华南西南沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 50% 50% 50% 0% 1591317212529333741454953 0% 1591317212529333741454953 0% 1591317212529333741454953 华北沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 20 华东沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 东北沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 60 40 20 0 1591317212529333741454953 西南沥青周度产量（万吨） 2018 2019 2020 2021 20 1010 0 1591317212529333741454953 0 1591317212529333741454953 西北沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 66 202220232024 华南沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 15 4410 225 0 1591317212529333741454953 0 1591317212529333741454953 0 1591317212529333741454953 地区 省份 所属 企业名称 装置状态 沥青产能（万吨） 停产开始时间 停产结束时间 备注 西北 新疆 地炼 库车石化 停产 30 2021/10/16 待定 沥青停产，目前少量调和 西北 新疆 地炼 新疆美汇特 检修 50 2024/3/15 待定 装置检修 西北 新疆 地炼 塔星石化 停产 15 2023/5/17 待定 停产 西北 新疆 地炼 法康尼 停产 20 2024/1/1 2024/4/1 停产 西北 新疆 地炼 天之泽 检修 20 2024/4/20 2024/6/26 装置检修完毕，但尚未恢复生产 西北 新疆 地炼 乌苏明源 检修 20 2024/5/12 待定 装置检修 西北 新疆 中石化 塔河石化 停产 45 2022/11/1 2024/4/1 沥青停产并转产渣油 东北 辽宁 地炼 辽宁宝来 停产 175 2024/6/18 待定 停产 东北 辽宁 地炼 辽宁华路 停产 50 2023/9/28 待定 停产 东北 辽宁 地炼 大连锦源 检修 110 2024/6/10 2024/7/14 全厂检修 东北 辽宁 地炼 盘锦北方 检修 100 2024/6/15 2024/9/11 全厂检修 东北 辽宁 地炼 大连锦源 停产 110 2024/12/30 待定 停产 华北 河北 中石油 中油秦皇岛 停产 150 2024/8/3 2024/8/14 停产 华北 河北 中石油 中油秦皇岛 停产 150 2024/11/28 2025/3/1 停产 华北 河北 地炼 凯意石化 检修 210 2023/11/27 待定 4月15日装置检修完毕，但尚未恢复生产 华北 河北 地炼 金诺石化 停产 35 2023/9/11 2024/3/31 近期生产渣油 华北 河北 地炼 金承石化 停产 35 2024/8/5 待定 装置检修 华北 河北 地炼 鑫高原石化 停产 60 2024/9/5 2024/9/19 停产 华北 河北 地炼 鑫高原石化 停产 60 2024/10/16 待定 停产 华北 河北 地炼 鑫泉石化 停产 90 2023/4/17 待定 生产效益欠佳，沥青停产 华北 河北 地炼 港盛石化 停产 30 2023/7/3 待定 生产效益欠佳，沥青停产 华中 河南 地炼 河南丰利 停产 100 2024/5/7 2024/6/28 沥青停产并转产渣油 华中 河南 地炼 河南丰利 停产 100 2024/10/30 2024/11/10 沥青停产并转产渣油 华中 河南 地炼 河南丰利 停产 100 2024/11/19 2024/11/27 沥青停产并转产渣油 地区 省份 所属 企业名称 装置状态 沥青产能（万吨） 停产开始时间 停产结束时间 备注 华东 山东 中石化 济南炼化 停产 25 2024/1/1 2024/2/5 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 东明石化 停产 200 2024/8/14 2024/8/24 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 东明石化 停产 200 2024/9/7 2024/9/18 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 东明石化 停产 200 2024/10/30 待定 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 科宇石化 停产 90 2023/9/18 待定 生产效益欠佳，沥青停产 华东 山东 地炼 金诚石化 停产 90 2024/1/18 2024/3/1 装置检修 华东 山东 地炼 岚桥石化 停产 200 2023/12/18 2024/11/4 11月6日进油，13日出沥青成品 华东 山东 地炼 岚桥石化 停产 200 2025/2/1 2025/3/1 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 东方华龙 停产 156 2024/5/28 2024/8/20 装置检修 华东 山东 地炼 东方华龙 停产 156 2024/8/21 2024/9/9 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 海右石化 停产 170 2023/11/17 2024/7/12 停产 华东 山东 地炼 海右石化 停产 170 2024/7/26 2024/10/10 停产 华东 山东 地炼 齐成石化 停产 150 2024/7/21 2024/7/31 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 无棣鑫岳 停产 140 2023/10/24 待定 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 胜星石化 停产 190 2024/7/2 2024/7/8 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 山东源润 停产 80 2024/7/3 待定 原料短缺 长三角 浙江 中石化 镇海炼化 停产 150 2024/8/15 2024/8/18 沥青停产并转产渣油 长三角 浙江 中石油 温州中油 停产 70 2024/6/18 待定 生产效益欠佳，沥青停产 长三角 江苏 地炼 阿尔法 检修 90 2023/9/21 待定 装置检修 长三角 江苏 中石化 金陵石化 停产 150 2024/8/5 2024/8/20 生产方案调整 长三角 江苏 中石化 金陵石化 停产 150 2024/9/4 2024/9/8 生产方案调整 长三角 江苏 中石化 扬子石化 停产 120 2024/2/22 待定 渣油加氢装置开工 长三角 上海 中石化 上海石化 停产 100 2024/7/4 待定 间歇性生产 长三角 福建 地炼 福建联合 检修 80 2024/10/15 2024/12/15 装置检修 7 资料来源：百川资讯，海证期货研究所 地区 省份 所属 企业名称 装置状态 沥青产能（万吨） 停产开始时间 停产结束时间 备注 华南 广东 中石化 茂名石化 停产 150 2024
