农业行业周报：4季度生猪养殖板块有望继续保持良好盈利

行业研究/行业周报

1. 市场表现

• 沪深300指数：本周涨跌幅为-1.01%
• 农林牧渔板块：本周涨跌幅为+1.98%，排名第八
• 子行业表现：动物保健、其他农产品加工、水产养殖、畜禽饲料、种子表现位居前列

2. 生猪养殖

• 猪价：本周环比上涨
  • 四川/广东/河南外三元生猪均价：16.89/16.89/15.62元/公斤，环比分别+2.74%/+1.50%/+0.32%
  • 平均猪肉价格：23.14元/公斤，环比上涨0.04%
  • 仔猪平均批发价格：26.80元/公斤，环比上涨7.98%
  • 二元母猪平均价格：32.45元/公斤，环比下跌0.06%
  • 自繁自养利润：132.52元/头，外购仔猪养殖利润：-95.65元/头
• 白羽肉鸡：周度价格7.53元/公斤，环比下跌0.26%
  • 肉鸡苗价格：3.78元/羽，环比下跌9.57%
  • 养殖利润：0.00元/羽
• 鸡蛋：价格9.80元/公斤，环比下跌2.97%

3. 行业分析

• 生猪养殖：
  • 2019年以来这轮周期下行底部末端的整体财务状况是2006年以来压力最大的。
  • 2024年产业对能繁母猪补栏的能力和意愿或已大幅减弱。
  • 市场近期对于生猪产能大幅回升的预期或过度悲观。
  • 2024年以来的这轮猪价上涨，同时少有地伴随着上游原料价格的明显下行。
  • 推荐温氏股份、神农集团、巨星农牧、唐人神、东瑞股份、新希望等生猪养殖股。
• 海大集团：在本轮周期最差的时刻或已过去，目前估值处于历史底部区域，推荐投资机会。
• 圣农发展：处于业绩周期和PB估值周期的底部区域，具备配置价值。
• 宠物食品：推荐乖宝宠物和中宠股份。

4. 风险提示

• 养殖疫情风险
• 自然灾害风险
• 饲料原料价格波动风险
• 食品安全风险
• 汇率波动风险