互联网行业周报：积极政策提振信心，关注AI应用及IP产业

行情回顾

• 上周（2024年12月09日-2024年12月13日），港股指数环比上涨，恒生指数周涨跌幅为+0.53%，恒生科技指数周涨跌幅为+0.33%。道指、标普500、纳指涨跌幅分别为-1.82%、-0.64%、+0.34%。
• 港股资讯科技行业周涨跌幅为+0.25%，软件板块为-0.10%，媒体板块为-0.78%。
• 软件与服务板块PE-TTM为23.2x（31.4%分位），PS-TTM为3.6x（93.8%分位）。
• 美股中资股板块中，互联网金融、云计算、视频游戏、互联网技术上涨，纳斯达克100指数动态PE估值约38.6倍（98.0%分位）。

行业要闻

• 软件：国家网信办整治网上金融信息乱象；Kimi发布视觉思考模型k1，理科测试表现超OpenAI o1。
• 电商：社零总额同比增长3.5%，11月PPI环比转涨；抖音电商双12数据：热门品类环比3倍增长。
• 游戏及文娱：国内游戏实销收入破3200亿元（同比增长7.53%），用户规模6.74亿人。

投资建议

• 宏观方面，12月政治局会议提出更积极的财政政策，货币政策有望宽松，提振市场信心。
• 港股互联网板块三季度业绩好于预期，经济逐步恢复，中长期配置价值高。
• 美股市场，美联储预计继续降息25BP，核心通胀预计调高至2.8%。
• 短期建议关注港股阅文集团、顺丰同城、泡泡玛特；美股关注AI及消费复苏相关标的（亚马逊、缤客、TheTradeDesk、Spotify）。

风险提示

• 国际环境恶化风险、人民币汇率波动风险、业绩不达预期风险。