传媒互联网周报：鲁可上市申购火爆，关注IP潮玩及AI应用超跌机会

证券研究报告|2025年01月06日 核心观点行业研究·行业周报 传媒板块本周表现：行业下跌9.82%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周 （12.30-1.5）传媒行业下跌9.82%，跑输沪深300（-5.32%），跑输创业板指（-8.77%）。其中涨幅靠前的分别为紫天科技、新经典、山东出版、北京文化等，跌幅靠前的分别为元隆雅图、返利科技、天龙集团、三人行等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第25位。 重点关注：布鲁可上市申购火爆，阿里入局AI眼镜。1）字节跳动发布最新成果Infinity模型，在图像生成质量上超越了StableDiffusion3，还在推理速度上展现了显著优势；2）消费级AR品牌雷鸟创新（RayNeo）与阿里云在上海举行了战略签约仪式，双方宣布达成独家战略合作。此次合作标志着国内首个大模型与AI眼镜硬件制造商之间的深度定制合作；3）布鲁可布鲁可招股第二日已录得逾3800倍孖展超额认购，招股将于1月7日 截止，1月10日挂牌。布鲁可每股发售价介于55.65-60.35港元，IPO 市值预计介于134.38亿港元至145.73亿港元。 本周重要数据跟踪：春节档临近，1月票房持续回暖。1）本周（12月30日 -1月5日）电影票房11.15亿元。票房前三名分别为《误杀3》（36351.56万，票房占比33.3%）、《小小的我》（35223.93万，票房占比32.3%）和 《骗骗喜欢你》（19936.30万，票房占比14.8%）；2）综艺节目方面，《再见爱人第四季》、《现在就出发第2季》、《奔跑吧茶马古道篇》、《声生不息大湾区季》和《您好，110》第6季排名居前；3）游戏方面，2024年11月中国手游收入前三名分别为腾讯《王者荣耀》、《和平精英》和《地下城与勇士：起源》。 投资建议：关注AI应用及IP谷子超跌布局机会。1）字节跳动发布文生图模型Infinity、阿里与雷鸟合作入局AI眼镜、英伟达新芯片实现LLM与芯片专用模型融合，持续看好AI应端机会，重点把握豆包产业链、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域（具体标的见正文投资建议部分）。微信小店上线“送礼物”功能，关注营销服务及电商代运营产业链；布鲁可认购火爆、IP谷子产业景气度持续提升，看好IP、运营、渠道等环节，核心推荐泡泡玛特、关注产业链其他个股机会（广博股份、姚记科技、奥飞娱乐等）。同时关注VR/AR、数据要素、文化出海等泛科技主题方向主题；2）春节档临近、供给恢复之下的影视板块底部复苏，推荐渠道（万达电影、猫眼娱乐）以及内容（光线传媒、华策影视等）；景气度有望底部持续改善：游戏板块推荐恺英网络、巨人网络、吉比特等标的；媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长（分众传媒、芒果超媒、哔哩哔哩等）；同时从高分红、低估值角度关注出版板块。 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （亿元） 2024E 2025E 2024E 2025E 002517.SZ 恺英网络 优于大市 12.87 277 0.92 1.10 14 12 002027.SZ 分众传媒 优于大市 6.76 976 0.33 0.37 35 20 300413.SZ 芒果超媒 优于大市 25.02 468 1.90 1.00 26 13 风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。重点公司盈利预测及投资评级 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 传媒 优于大市·维持 证券分析师：张衡证券分析师：陈瑶蓉021-60875160021-61761058 zhangheng2@guosen.com.cnchenyaorong@guosen.com.cnS0980517060002S0980523100001 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《传媒互联网周报-幻方DeepSeek-V3发布，12月游戏版号发放》 ——2024-12-29 《传媒互联网周报-火山原动力大会召开、微信小店灰测“送礼物”，持续看好AI应用及IP潮玩》——2024-12-22 《传媒互联网周报-火山原动力大会即将召开，持续看好AI+、IP+》——2024-12-16 《传媒行业12月策略-景气周期将至，AI+/IP+带动向上弹性》— —2024-12-10 《传媒互联网周报-OpenAI连续12天举行发布会，AI+、IP+带动板块持续向上》——2024-12-09 传媒互联网周报 布鲁可上市申购火爆，关注IP潮玩及AI应用超跌机会 优于大市 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 板块周表现回顾4 本周表现回顾：行业下跌9.82%，跑输沪深300，跑输创业板指4 重点关注4 字节跳动发布Infinity：自回归文生图新突破，性能超越扩散模型4 阿里与雷鸟合作入局AI眼镜5 NVIDIA发布ChipAlign：实现LLM与芯片专用模型完美融合5 布鲁可：超3800倍孖展认购火爆5 本周行业数据更新5 电影票房表现情况5 电视剧(网剧）7 综艺节目7 游戏8 数字藏品（NFT）9 行业新闻9 上市公司动态更新10 投资建议：持续看好AI应用及IP谷子行业机会，中长期关注景气底部修复10 风险提示11 图表目录 图1：本周传媒行业涨跌幅排名第25位4 图2：12.30-1.5电影票房（亿元）5 图3：2024年11月中国手游收入TOP30|海外AppStore+GooglePlay8 表1：本周传媒板块表现4 表2：本周票房排名（12月30日-1月5日）6 表3：下周即将上映电影（1月6日-1月10日）6 表4：网络剧收视情况（数据截至1月5日）7 表5：网络综艺节目表现情况（数据截至1月5日）7 表7：安卓游戏热玩排名（数据截至1月5日）9 表8：NFT交易情况（数据截至2025年1月5日）9 表9：重点公司估值表11 板块周表现回顾 本周表现回顾：行业下跌9.82%，跑输沪深300，跑输创业板指 本周（12.30-1.5）传媒行业下跌9.82%，跑输沪深300（-5.32%），跑输创业板指（-8.77%）。其中涨幅靠前的分别为紫天科技、新经典、山东出版、北京文化等，跌幅靠前的分别为元隆雅图、返利科技、天龙集团、三人行等。 表1：本周传媒板块表现 指数涨跌幅 CI005028 传媒 -9.82% 000300.SH 沪深300 -5.32% 399006.SZ 创业板指 -8.77% 代码 公司 周涨跌幅 年涨跌幅 市值（亿）代码 公司周涨跌幅年涨跌幅市值（亿） 300280.SZ 紫天科技 12% 10% 38 002878.SZ元隆雅图 -22% -9% 39 603096.SH 新经典 7% 11% 32 600228.SH返利科技 -22% -7% 24 601019.SH 山东出版 4% 3% 244 300063.SZ天龙集团 -20% -9% 63 000802.SZ 北京文化 2% 5% 52 605168.SH三人行 -19% -12% 67 601928.SH 凤凰传媒 2% 0% 293 603721.SH中广天择 -19% -10% 30 600136.SH ST明诚 1% -1% 40 002291.SZ遥望科技 -19% -8% 54 300766.SZ 每日互动 0% 1% 58 002599.SZ盛通股份 -18% -11% 35 002168.SZ ST惠程 0% 3% 22 001330.SZ博纳影业 -18% -9% 77 601900.SH 南方传媒 0% -1% 134 300805.SZ电声股份 -18% -3% 45 资料来源：wind，国信证券经济研究所整理 横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第25位。 图1：本周传媒行业涨跌幅排名第25位 资料来源：wind，国信证券经济研究所整理 重点关注 字节跳动发布Infinity：自回归文生图新突破，性能超越扩散模型 1月3日讯，字节跳动商业化技术团队的最新成果Infinity模型，以其卓越的性能和创新的技术，成为自回归文生图领域的新王者。这款新开源的模型不仅在图像生成质量上超越了StableDiffusion3，还在推理速度上展现了显著优势。 Infinity模型的核心创新在于采用了BitwiseToken的自回归框架，这一框架通过预测下一级分辨率的+1或-1构成的细粒度“BitwiseToken”，显著提升了模型对高频信号的捕捉能力，从而生成细节更加丰富的图像。此外，Infinity模型将词表扩展到无穷大，极大地增强了Imagetokenizer的表示空间，提高了自回归文生图的性能上限。（AIbase） 阿里与雷鸟合作入局AI眼镜 1月3日讯，消费级AR品牌雷鸟创新（RayNeo）与阿里云在上海举行了战略签约仪式，双方宣布达成独家战略合作，将共同推进AI眼镜技术的发展。此次合作标志着国内首个大模型与AI眼镜硬件制造商之间的深度定制合作，阿里云的通义系列大模型将为雷鸟的AI眼镜产品提供全方位的技术支持。（AIbase） NVIDIA发布ChipAlign：实现LLM与芯片专用模型完美融合 NVIDIA最近推出的ChipAlign旨在将通用指令对齐的LLM与芯片特定的LLM的优势相结合。ChipAlign采用了一种新的模型合并策略，这一策略无需进行繁琐的训练过程，借助几何空间中的测地线插值方法，能够顺畅地将两种模型的能力融合在一起。与传统的多任务学习方式相比，ChipAlign直接将预训练的模型结合，避免了对大量数据集和计算资源的需求，从而有效保留了两种模型的优点。 （AIbase） 布鲁可：超3800倍孖展认购火爆 截至1月2日晚9时左右，布鲁可招股第二日已录得逾3800倍孖展超额认购，共 录得近5537亿港元孖展额。其目前的冻结资金超越2008年上市中国铁建 (01186.HK)，排香港历史新股“冻资王”第8位。就孖展超额认购倍数而言，排“超购王”第5位，将成今年首家“超购王”及“冻资王”新股。布鲁可招股将于1月7日截止，1月10日挂牌。布鲁可香港IPO拟发售2412.03万股股份，其中香港发售占10%，国际发售占90%，另有超额配股权15%。布鲁可每股发售价介于55.65-60.35港元，按发售价格推算，布鲁可IPO市值预计介于134.38亿港元至145.73亿港元。（Wind、澎湃新闻） 本周行业数据更新 电影票房表现情况 本周（12月30日-1月5日）电影票房11.15亿元。票房前三名分别为《误杀3》 （36351.56万，票房占比33.3%）、《小小的我》（35223.93万，票房占比32.3%）和《骗骗喜欢你》（19936.30万，票房占比14.8%）。 图2：12.30-1.5电影票房（亿元） 资料来源：猫眼专业版，国信证券经济研究所整理 表2：本周票房排名（12月30日-1月5日） 排影片名称上映日期本周票房名（万） 累计票房 （万） 票房占比 排片占比 上座率场次 1误杀32024/12/28 36,351.56 51,745.90 33.3% 27.6% 7.1% 809,428 2小小的我2024/12/27 35,223.93 55,254.20 32.3% 26.0% 8.1% 763,159 3骗骗喜欢2024/12/31 16,212.54 19,936.30 14.8% 13.9% 9.6% 408,095 名侦探柯 4南：迷宫的2024/12/27 6,623.22 9,903.60 6.0% 7.0% 8.3% 205,664 十字路口 5窗前明月，2024/12/31 3,301.82 3,475.80 3.0% 5.7% 4.8% 168,482 6误判2024/12/27 2,710.59 22,464.60 2.4% 5.3% 4.2% 156,753 帕丁顿熊 73：秘鲁大2025/1/