1大类资产量化展望
1.1权益量化：预期先行，防范轮动
2024年A股市场风格摇摆剧烈，主要原因是基本面低波动和过剩流动性导致定价与基本面偏离。2025年流动性有望保持宽松，政策加码可能改善风格切换。科技和消费板块可期待，权益资产相对债券性价比高，外资流出压力消除，建议提高配置仓位。但基本面回升尚未验证，消费板块回暖待观察，需防范风格快速拐点，把握结构择时和控制风险。
1.2利率量化：因素背离，谨防反转
2024年10年期国债利率持续下行并突破2%。展望2025年，经济景气度见底回升但信用偏弱，通胀资产持有意愿走高，利率可能反转，需谨防。
1.3黄金量化：通胀赤字，双重驱动
黄金走势主要对标美元信用，财政因素主导，趋势未转前对黄金利好。2025年特朗普若再次当选，可能助推通胀和赤字，进一步利好黄金。短期黄金久期回落，实际利率下行对应黄金弹性或减弱。
2市场结构量化展望
2.1行业量化：轮动加速，动量减弱
胜率赔率一致性减弱，行业轮动加速，短期以震荡为主。推荐胜率赔率均衡的一级行业：电力设备及新能源、有色金属、计算机、通信、交通运输、电子。中期关注家电、汽车、石化、金融、电子等成长期行业。
2.2风格量化：成长风格，逐步开启
实际成长和预期成长资产优势差扩大，利好成长风格。实际成长偏大盘，预期成长偏小盘，大小盘都有机会。市场风格逐步偏向成长，红利等防守性资产吸引力下降。
3选股因子量化展望
3.1风格因子表现
2024年下半年盈利因子表现最好，市值风格由大转小，价值风格收益衰减，成长相对占优。计算机、非银行金融、电子等行业强势反弹。
3.2Alpha因子表现跟踪
2024年表现最好的量化选股因子包括成长因子、估值因子等，市场偏好估值合理、成长潜力型和财务健康的个股。
3.32025年上半年因子表现展望
2025年继续看好质量因子、bp因子、sale_m_cost_to_ev因子等。单季度EP因子可继续配置。一个月最高价/一个月最低价因子仍能较好预测下跌风险。
4风险提示
1）量化结论基于历史统计，可能失效。
2）国内宏观经济增速放缓。
3）海外经济形势及政治环境超预期。
