年度策略：2025年度金融工程策略展望

一、宏观情景展望 经济可能迈入信用扩张阶段，利好权益资产。财政刺激节奏加快，对资产价格有显著驱动效果。GK模型预测大市值宽基指数未来一年预期收益更高。风格轮动方面，建议配置质量>成长>价值>小盘。转债市场配置性价比适中，估值有望贡献非线性收益。宏观对冲方面，建议利用股债风险平价策略对冲增长，收获流动性。

二、基金分析展望 成功领先者和成功独行者是相对优秀的基金类型，其行业配置数据对投资有借鉴意义。成功领先者边际看好消费、新能源板块，边际不看好科技、制造板块。成功独行者边际看好消费、新能源板块，边际不看好周期、制造板块。

三、中观行业配置展望 重视电子、汽车、家电和有色的库存反转机遇。右侧景气趋势模型和左侧库存景气反转模型表现均较好，成长板块景气度-趋势-拥挤度打分占优。建议关注补库存预期较高的行业，如有色金属、汽车、家电、通信、电子等。

四、多因子策略回顾与展望 A股市场风格因子表现：规模类因子偏向大市值风格，量价类因子呈现高动量和低波动风格，基本面因子整体表现一般。量价类Alpha因子表现稳健，其中分钟换手稳定性因子和分钟收益波动因子的年化信息比率分别为2.64和2.03。量化选股策略跟踪：基于增强ETF申赎清单构建的指增组合、深度学习指数增强组合、小盘价值组合、权益基金业绩增强组合、红利精选组合、超预期精选组合等均取得一定收益。

五、可转债市场回顾与量化展望 可转债市场估值修复基本完成，配置性价比适中。转债估值有望贡献非线性收益，主要来自于gamma收益与转债估值收益。

六、量化择时展望 指数量化择时：当下处于牛市的初级阶段。行业量化择时：市场呈现普涨格局，建议关注刚确认周线上涨或周线下跌充分的行业，如建筑、轻工、机械、电力设备及新能源、商贸零售、纺织服装、非银行金融、地产、计算机、传媒、医药、钢铁、建材、农林牧渔等。