股指期货周报：政策转向信号明确有利于提升港股投资者信心

证券研究报告 周报 政策转向信号明确有利于提升港股投资者信心 股指期货 2024-12-16星期一 市场回顾： 上周港股股指期货价格震荡，至周末12月份恒指期货价格涨幅0.45%，科技指数期货涨幅0.16%；当周恒指期货持仓增幅2.51%，科技指数持仓量增幅2.89%；当周恒指期货升水50.76点，基差较前周变化-16.39点。美股股指期货方面，上周三大股指期货价格行情有所分化，至周末时道指期货价格涨幅-1.88%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为-0.71%和0.64%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅-5.84%，纳指持仓涨幅-8.24%。三大股指的期货中道指期货基差为升水15.94点较前周变化-35.54 点，纳指100期贴水19.75点，较前周变化-31.50点。 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪；央行最新动向； 部分国内外重要新闻。 投资建议： 上周港股震荡，恒指一周累计上涨0.53%，主要原因是受到当周政治局会议后市场观点分歧的影响。从市场表现看，对于决策层会议的预期与现实之间的差别是近期港股冲高回落的重要原因。不过即便短期港股出现波动，我们可以看到上周政治局会议进一步明确了当前国内的经济政策方针出现了积极转向，这种政策转向能够对于港股后市起到托底作用，有助于港股市场信心进一步的修复。从短期来看，由于具体政策的出台仍需要时间，中短期内港股市场或仍有可能维持震荡行情，叠加部分板块的结构性行情。如果后续刺激措施的出台最终带来国内需求面的明显回暖以及促进经济走出去杠杆过程的效果，相信港股的长期行情可以期待。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.港股美股表现4 二、市场外部环境跟踪7 国内主要城市住房销售情况跟踪7 央行最新动向8 部分国内外重要新闻9 三、投资观点10 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势5 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌6 表6：上周美股各ETF涨跌6 表7：上周大类资产表现6 表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况7 表9：国内部分城市二手房成交情况8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货价格震荡，至周末12月份恒指期货价格涨幅0.45%，科技指数期货涨幅0.16%；当周恒指期货持仓增幅2.51%，科技指数持仓量增幅2.89%；当周恒指期货升水50.76点，基差较前周变化-16.39点。 美股股指期货方面，上周三大股指期货价格行情有所分化，至周末时道指期货价格涨幅-1.88%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为-0.71%和0.64%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅-5.84%，纳指持仓涨幅-8.24%。三大股指的期货中道指期货基差为升水15.94点较前周变化-35.54点，纳指100期贴水19.75点，较前周变化-31.50点。 表1：上周股指期货走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.港股美股表现 上周港股市场出现震荡，至周末收盘恒指一周涨幅0.53%，国企指数涨幅0.53%，科技指数涨幅0.33%。上周港股所有一级行业板块中必选消费板块涨 3.45%，电讯板块涨1.48%；医疗业和地产业分别下跌1.82%和-1.71%。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周变化-0.12%，科指2倍反向ETF份额变化11.15%，恒指2倍反向ETF份额变化8.42%。 上周美股三大股震荡，至周末道指涨幅-1.82%，标普500涨幅-0.64%，纳指涨幅0.34%；中概股指数涨幅2.07%。标普行业板块方面，上周仅通讯服务、可选消费板块上涨2.42%、1.40%，其他板块下跌，材料、公用事业板块跌幅达到 -2.91%和-2.70%。 表2：上周港股美股主要股指走势 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额市 2024-12-13恒生指数19,971.24 （%） 0.53 （%） 0.96 （亿 恒生中国国有企业2,634.69 0.53 恒生科技4,479.60 0.33 道琼斯工业指数43,82 标普500 纳斯达克指数纳斯 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表3：上周港股各行业板块涨跌 名称 收盘价当周涨跌幅当月涨跌幅年初以来 涨跌幅 2024-12-13（%） 年初以来相对恒 指涨跌幅 （%） 当周成交额 （亿） 市盈率 （%） （%） 必需性消费电讯业 工业 公用事业 非必需性消费综合企业 资讯科技业金融业 能源业原材料业 地产建筑业医疗保健业 14,157.35 1,523.14 991.99 5,270.66 2,514.14 1,441.00 12,096.16 3,521.50 10,787.85 6,576.88 1,476.42 7,629.44 3.45 1.48 1.42 1.37 1.11 0.43 0.25 0.06 -0.32 -1.00 -1.71 -1.82 78 98 61 2.14 -6.78 16.40 7.83 7.87 5.45 5.66 37.77 18.03 8 77 -9.63 8.30 -23.93 -0.75 -9.32 -9.28 -11.71 -11.50 20.62 0.88 2.23 -2.38 -26.78 -35.45 195.06 129.60 256.37 136.13 10 81 -0.49 0.31 -1.61 32.43 1,360.47 1,167.47 206.69 133.68 360.79 505.90 18.84 11.75 12.43 11.31 23.65 4.49 32.97 5.87 6.76 13.29 11.05 33.75 -1 14. 19.3 3. 3. 4.99 4.93 3. 2. 2. 5.13 2,134.41 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 名称 标的资产 收盘价 2024-12-13 当周涨跌年初以来相对恒近6个月回基金份额基金份额较前当周成交每股净值 幅指涨跌幅报 周变化额 基金规模净值变化 （%） （%） （%）（百万份） （%） （亿）（港元）（百万港元）（百万港元） 恒生盈富ETF 恒生指数 20.08 0.20 4.16 12.22 6880.99 -0.12 775.35 20.12 138434.56 563.09 恒生中国企业ETF 恒生中国企业指数 73.10 0.36 11.08 14.37 359.33 13.49 310.76 73.22 26310.92 3284.96 南方东英恒生科技ETF 恒生科技 4.38 0.00 1.37 19.59 8794.40 4.40 38653.15 120.89 南方东英2倍做多恒生科技 恒生科技 4.22 -0.28 -6.80 24.29 2816.84 0.03 -2.02 226.25 94.00 4.25 11980.58 -234.90 南方东英2倍做空恒生科技 恒生科技 3.16 -1.68 -69.02 -45.69 737.40 11.15 40.22 3.15 2319.93 193.07 南方东英2倍做多恒生ETF 恒生指数 3.83 0.21 8.55 16.03 1273.60 -5.01 29.74 3.85 4904.76 -223.80 南方东英2倍做空恒生ETF（ 恒生指数 3.70 -1.18 -57.57 -28.46 566.40 8.42 24.25 3.69 2089.62 132.19 iShares恒生科技ETF 恒生科技 9.36 0.05 2.36 19.52 1046.25 -0.53 12.30 9.39 9826.59 -62.75 华夏沪深300ETF 沪深300 43.20 -1.91 -4.18 15.62 478.50 1.40 9.31 44.52 21303.44 554.24 iShares富时中国A50ETF 富时中国A50 13.55 -1.53 -2.52 9.10 1466.00 0.00 7.95 13.60 19933.35 -573.21 恒生科技ETF 恒生科技 4.44 0.23 1.76 19.77 1070.62 -0.18 6.05 4.45 4769.29 6.15 华夏恒生科技ETF 恒生科技 5.66 0.18 1.96 19.88 358.20 1.07 4.25 5.68 2035.18 28.11 SPDR黄金ETF 倫敦黃金定盤價 1927.00 1.72 11.32 0.00 320.40 0.00 1.82 0.00 0.00 0.00 南方东英比特币期货ETF 芝商所的比特幣期貨 35.76 0.17 89.20 43.30 31.89 12.33 1.71 36.50 1163.96 125.36 南方东英2倍做多恒生中国企 恒生中国企业指数 2.39 0.84 21.00 19.13 174.40 0.00 0.99 2.39 416.90 2.28 南方东英2倍做多黄金期货 SolactiveGold1-DayRolling 11.94 3.29 29.35 26.80 73.80 0.00 0.77 11.97 883.39 30.89 南方东英恒生ETF 恒生指数 20.18 0.40 6.41 12.58 47.70 -7.74 0.47 20.18 962.60 -75.23 南方东英以太币期货ETF芝商所的以太幣期貨 19.68 -0.91 28.09 5.71 10.24 10.82 0.47 19.85 203.24 12.47 南方东英1倍做空恒生ETF（恒生指数 4.75 -0.50 -37.32 -13.48 20.00 0.00 0.32 4.74 94.80 -0.63 GlobalX中国电动车ETFSolactive中国电动车及电池净收益指 81.12 -2.15 -10.72 17.72 14.50 6.23 0.32 83.22 1206.66 81.47 南方东英2倍做空恒生中国企恒生中国企业指数 2.92 -1.69 -67.09 -33.28 0.25 2.91 251.39 204.04 GlobalX中国生物科技ETFSolactive中國生物科技指數NTR 47.32 -1.29 -33.64 8.27 86.40 7.55 440.000.00 0.04 48.50 366.18 4.08 GlobalXMSCI中国ETFMSCI中国(美元) 28.62 0.77 2.50 13.01 88.80 2.07 0.01 29.27 2599.32 118.71 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表5：上周美股各行业板块涨跌 名称 通讯服务可选消费信息技术日常消费金融 能源工业 医疗保健房地产公用事业材料 收盘价当周涨跌幅年初以来涨跌幅 2024-12-13（%）（%） 352.032.42120.88 1,920.701.4091.02 4,703.80-0.16116.55 888.06-0.6513.98 820.73-1.9344.05 676.68-2.090.64 1,158.80-2.2939.38 1,639.18-2.353.38 267.55-2.4315.14 391.79-2.709.29 559.79-2.9114.35 年初以来相对标普500 指数涨跌幅 （%） 16.24 8.58 11.60 -10.37 4.17