高端制造产业跟踪（11月）：Optimus人形机器人手部有新突破，华为入局人形机器人加速其落地

机械设备行业 投资评级 看好 证券研究报告|行业周报2024/12/16 高端制造产业跟踪（11月）： Optimus人形机器人手部有新突破，华为入局人形机器人加速其落地 五矿证券研究所高端制造行业 分析师：祁岩 登记编码：S0950523090001 邮箱：qiyan1@wkzq.com.cn 联系人：周越 邮箱：zhouyue@wkzq.com.cn 联系人：张雪 邮箱：zhangxue1@wkzq.com.cn Contents目录 01 板块观点 03 数据跟踪 行情回顾 02 04 新闻&公告 板块观点 珍惜有限创造无限 1.板块观点 特斯拉Optimus人形机器人的全新灵巧手具备22个自由度，灵活性取得新突破，人形机器人行业未来产业化、规模化发展的趋势有望提速。11月28日，特斯拉Optimus官方X账号发布推文，展示了Optimus可以接住扔给它的网球。第二代Optimus机器人在手腕精细程度上更加灵活，手部有22个自由度 （DoF），腕部有3个自由度，能够模仿人类肌腱结构，更自然流畅地完成更复杂的任务。此次Optimus人形机器人的手部已实现更加灵活和拟人，技术方案更多细节得到披露，离量产更近一步。人形机器人产业目前已有诸多龙头参与布局，整机厂多与下游工厂和大模型开展合作，未来产业化、规模化发展的趋势有望提速。 华为正式入局人形机器人，首批签约合作16家机器人企业，有望加速国内多元场景下人形机器人的落地应用。11月15日，华为与深圳市前海管理局、宝安区人民政府合作共创的具身智能产业创新中心宣布正式运营（9月启动）。创新中心首期方案将整合华为各部门的具身智能相关能力，共建具身智能大脑、小脑 、工具链等关键根技术，此外，创新中心还将开启联创项目，由华为联合本体厂商及制造企业解决，打造解决企业实际问题的具身爆款产品。11月15日同步公布了创新中心生态伙伴名单，共有16家机器人企业完成签约，包括乐聚机器人、兆威机电、拓斯达、埃夫特等，其中乐聚机器人有望未来实现量产。华为此次的布局有望整合“大模型+算力+平台+智驾和车机协同”的商业模式，加速国内多元场景下人形机器人的落地应用。 11月制造业PMI为50.3%，景气度回升至扩张区间，通用设备（包括铁路装备、工业母机、工程机械、船舶等）跟随周期复苏的趋势仍在。2024年11月， 中国制造业PMI为50.3，比上月回升0.2个百分点，已经连续两月回升。这表明，经济从底部恢复的迹象比较明显，增量政策对企业信心的提振效果有所趋强 。未来，产业仍有三大机遇值得关注。一是国内大规模设备更新政策带来的机遇，包括大型铁路装备、工业母机、工程机械、大型船舶等大型设备；二是中国装备企业出海的机遇，包括矿山机械设备、叉车、工程机械、锂电设备等；三是人形机器人的产业化应用机遇，人形机器人作为AI+应用落地的重要载体，未来有望实现产业化。 4 行情回顾 2.行情回顾 截至 2024/11/30 涨跌幅 相对沪深300指数涨跌幅 估值 指数代码 指数简称 11月 年初至今 11月 年初至今 PE（TTM） PB（LF） 801072.SI通用设备9.12%-5.56%12.28%-20.53%39.912.39 801074.SI专用设备7.70%0.24%10.86%-14.73%29.182.29 801076.SI轨交设备Ⅱ1.24%24.64%4.39%9.67%21.941.46 801077.SI工程机械-3.09%26.53%0.07%11.56%21.831.89 801078.SI自动化设备2.90%1.05%6.06%-13.92%40.813.69 000300.SH沪深300-3.16%14.97%--12.391.32 图表1：机械子版块涨跌幅 通用设备专用设备轨交设备Ⅱ工程机械自动化设备沪深300 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 图表2：申万一级行业10月涨跌幅（%） 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 ( ( ( ( ( 电计综 ( ( 子算合 ( 申机申 ) ) ) 万申万万 国环建通传建防保筑信媒筑军申装申申材 ( ( ) ( ) ( ( ) ( 工万饰万万料 申申申 ) ) ) 万万万 机电商社房非械力贸会地银设设零服产金备备售务申融申申申申万申万万万万万 轻汽钢基家工车铁础用制申申化电 ( ( ( ( ( ( 造万万工器 ) ) 申申申 ) ) ) 万万万 纺农银有织林行色服牧申金 ( ( ( ( 饰渔万属 ) 申申申 ) ) ) 万万万 交公医美通用药容运事生护输业物理 ( ) ( ) ( ) ( ) 申申申申万万万万 石煤食 ( 油炭品 石申饮 ( ) ( 化万料 申申 ) ) 万万 ) ) ) ) ) ) 资料来源：wind，五矿证券研究所 图表3：机械行业子板块10月涨跌幅 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 其其纺磨 他他织具 自通服磨 ( 动用装料 化设设申 ( ( 设备备万 ) ( 备申申 ) ) ) 申万万万 激其仪印机光他器刷床设专仪包工备用表装具申设申机申 ( ) ( ( ) ( ( ) 万备万械万 申申 ) ) 万万 楼金电 Ⅲ( 宇属机 设制 ( ( 备品申 ) 申申万 ) ) 万万 能机制工工工源器冷程控程及人空机设机 ( ( ) ( ( ( ) 重申调械备械型万设整申器设备机万件 ( 备申申申 ) ) ) ) 申万万万万 数据跟踪 珍惜有限创造无限 3.数据跟踪 宏观数据 2024年1~10月，中国工业企业利润增速-3.9%；利润增速排名前五的行业是 ：造纸和纸制品、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业、黑色金属矿采选 、有色金属矿采选业、电力、燃气及水的生产和供应业。 2024年10月中国工业企业存货增速2.3%，环比-0.4pct。 图表4：1-10月营业利润增速前十行业 序号行业营业利润：累计同比 1 造纸和纸制品业 34.3 2 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 33.4 3 黑色金属矿采选业 22 4 有色金属矿采选业 21 5 电力、燃气及水的生产和供应业 13.2 6 计算机、通信和其他电子设备制造业 9.5 7 家具制造业 7.2 8 食品制造业 6.1 9 纺织服装、服饰业 4.4 10 通用设备制造业 0.4 资料来源：wind，五矿证券研究所 图表5：中国工业企业利润增速(截至2024年10月) 中国:工业企业:营业利润:累计同比% 180 130 80 30 -20 2018-04 2018-08 2018-12 2019-04 2019-08 2019-12 2020-04 2020-08 2020-12 2021-04 2021-08 2021-12 2022-04 2022-08 2022-12 2023-04 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 -70 图表6：中国工业企业存货增速(截至2024年10月) 中国:工业企业:存货:同比% 25 20 15 10 5 0 2018-08 2018-11 2019-02 2019-05 2019-08 2019-11 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02 2024-05 2024-08 -5 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所9 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 7.3 7.2 7.1 7 6.9 6.8 6.7 6.6 6.5 6.4 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 2024-11 2015-02 图表7：10月M1增速-6.1% 资料来源：wind，五矿证券研究所 图表9：美元兑人民币汇 2015-06 2015-10 2016-02 2016-06 2016-10 2017-02 2017-06 2017-10 中国:M2:同比% 率 中国:中间价:美元兑人民币 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 中国:M1:同比% 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 2022-10 2023-02 2023-06 2023-10 2024-02 2024-06 2024-10 10 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 图表8：10月社融规模14000亿 中国:社会融资规模:当月值亿元 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 -10000 资料来源：wind，五矿证券研究所 图表10：10月制造业PMI50.10 中国:制造业PMI% 54 53 52 51 50 49 48 47 46 45 44 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 中国:社会融资规模存量:同比% 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 珍惜有限 2024-04 2024-06 2024-08 创造无限 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2024-10 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 2024-07 2024-09 2017-10 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 2022-10 2023-02 2023-06 2023-10 2024-02 2024-06 2024-10 图表11：10月核心CPI继续回落 中国:CPI:当月同比% 中国:CPI:不包括食品和能源(核心CPI):当月同比% 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 资料来源：wind，五矿证券研究所 图表13：1-10月设备工器具投资16.1%高位维持 中国:固定资产投资完成额:设备工器具购置:累计同比% 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -30 资料来源：wind，五矿证券研究所 11 资料来源：wind，五矿证券研究所 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 20