云晨研究 | 锌周报(2024年12月16日)

上周至今日，内外盘锌价均呈现高位区间震荡运行的走势。沪锌主力合约 2501今日收报25770元/吨，较前交易日涨75元/吨，涨幅为0.29%。 宏观方面，市场关注本周的美联储议息会议，普遍预期正常降息25BP，美联储措辞和点阵图预计不会明显超出市场预期，整体结果偏中性看待。国内情绪承接上周两大会议影响，短期内有一定承托。同时根据央行数据，2024年11月新增人民币贷款5800亿元，前值5000亿元，市场预期1.00万亿元；新增社会融资规模2.34万亿元，前值1.40万亿元，市场预期2.73万亿元；M1同 比-3.7%，前值-6.1%；M2同比7.1%，前值7.5%，市场预期7.5%。企业存贷款数据分化，显示化债资金开始注入企业或是M1加速回暖的主因。 基本面，国内矿山产量延续30万吨以下的低位，但进口矿近期有陆续到货的迹象，贸易商也在积极出货，锌精矿的市场流通货量有所增加，进口矿周度加工费小幅反弹5美元/干吨。国内炼厂的原料库存天数也增至20天以上，原料压力有所缓解。11月国内精炼锌产量超预期增加至50.98万吨，SMM预计12月产量将进一步提升至53.65万吨。需求端，下游消费整体处于淡季，天气转冷之后影响也加剧，初端下游中镀锌及压铸锌合金的周度开工率都环比下降。临近年底，消费进一步发力的空间有限。但由于运输问题，近期各地仓库到货较 慢，社会库存仍呈现去库状态，截至今日SMM七地锌锭库存总量为8.94万吨，较12月9日降低0.29万吨，较12月12日降低0.20万吨，去库幅度有所放缓。 综合来看，供应端对价格的支撑将减弱，但宏观因素近期仍起到承托作用，预计沪锌价格以震荡调整为主。 核心观点 END 请戳 云晨期货|网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 建议收藏~各交易所申报费收取规则 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 手机软件使用指南|云晨期货APP云功能介绍 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单