【尿素周报】企业库存再次累库，弱现实格局难改

市场行情回顾

• 主力合约与仓单：上周尿素主力合约完成移仓换月，05合约大幅下跌，仓单+有效预报小幅下降至6677张。
• 盘面价差：01-05价差上涨11元/吨至-67元/吨，期现结构变平。
• 现货价格：上周现货市场价格普遍下跌，山东小颗粒下跌5元/吨至1780元/吨，河南小颗粒下跌10元/吨至1770元/吨，黑龙江小颗粒下跌30元/吨至1890元/吨，商丘泽州大颗粒持平至1810元/吨。
• 基差：上周期货走弱，基差小幅走强，山东基差上涨15元/吨至61元/吨。
• 现货出厂价格：多数地区小幅下跌。
• 现货国际价格：国际价格小幅下跌1.5美元/吨至258美元/吨，出口利润亏损倒挂窄幅震荡至-168元/吨。
• 相关品种价差：甲醇-尿素价差有所回落，整体处于高位偏强；液氨-尿素价差窄幅震荡，明显低于历史同期。

基本面概览

• 国内尿素产量：上周尿素产量为130.38万吨，环比上涨0.10%，装置检修损失量为17.33万吨。大颗粒产量为26.438万吨，小颗粒产量为103.95万吨。
• 国内尿素开工：煤头产能利用率小幅回升，大颗粒产能利用率为90.58%（-1.2%），小颗粒产能利用率为80.55%（+0.38%）。
• 尿素原料价格：动力煤价格881元/吨（-7元/吨），晋城无烟煤价格1100元/吨，天然气均价4648元/吨（-65元/吨）。
• 消费与利润：待发订单天数下降至7.18天。煤头尿素生产利润上涨，固定床生产毛利为-414元/吨（-10元/吨），气流床毛利为69元/吨（+29元/吨）；气头尿素生产利润持平。
• 下游复合肥：开工大幅上涨至41.92%，周度均价上涨至2740元/吨，库存小幅上涨至73.23万吨。
• 下游三聚氰胺：开工小幅增加，均价震荡下跌至5626元/吨，11月生产毛利为347元/吨（-160元/吨）。
• 下游脲醛树脂：开工持稳，甲醛产量为8.13万吨，开工率为49.4%。
• 尿素出口：出口法检未放开，暂无消息。
• 尿素库存：厂内库存143.24万吨（+4.24万吨），港口库存15.5万吨（-0.2万吨），主要库存持续累库至历史高位。