2025年工业硅年报：工业硅供过于求，价格仍将承压，关注产能出清

2024年工业硅期货整体震荡下行，主要由于供应增长远超需求，库存和仓单持续增加导致价格承压下跌。2024年产量大幅增长，同比增幅约32.3%，生产重心向西北转移，通氧Si5530产量占比增加。2025年仍有大量产能待投产，供应端压力较大，需关注产能出清问题。需求端，多晶硅作为最大消费端因价格跌至成本线下减产增加，2024年产量持续创新高，但2025年新增产能投产进度将放缓。有机硅产能逐步释放，出口有所恢复，但价格依旧低迷。铝合金消费维稳为主，对工业硅价格影响较小。出口明显回升，2025年出口订单有望保持甚至小幅增长。2024年库存及仓单持续增长，2025年工业硅市场仍将面临供应大于需求的局面，库存持续积累预计施压价格。工业硅价格或将围绕成本端波动，若产能持续增加不排除跌破现金成本区间，若供给侧有明显大规模减产或产能调控措施则价格有望回升。工业硅期货主要运行区间预计在10000-15000元/吨。策略建议：单边策略观望/轻仓套利策略关注买多晶硅空工业硅策略，套保策略区间下沿买入套保，关注套利空间卖出套保。