原木周报：盘面窄幅震荡

原木周报 盘面窄幅震荡 作者：曹剑兰 投资咨询资格：Z0019556 联系方式：020-88818046/15618256936 邮箱：caojianlan@gf.com.cn 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2024年12月15日 目录 01观点策略及行情回顾 02现货价格及成本利润 03基本面数据（供应、需求） 04其他（螺纹钢消费、海运费、汇率） 1-1原木观点与策略 品种 主要观点 本周策略 原木 本周原木期货窄幅震荡，原木2507合约收于801元立方米，周涨8元/立方米。上周现货价格维稳运行，基准交割品山东3.9米中A辐射松原木现货价格790元/方，较上周持平。江苏4米中A辐射松原木现货价格为820元/方，较上周上涨10元/方。从供给端看，本月原木迎来密集到港。上周库存环比小幅去库2.89万立方米，但同比仍处于高位。进口方面，据海关总署统计，2024年11月中国原木及锯材进口量468.3万立方米，月环比增加0.36%，供给压力不减。从需求端看，上周原木日均出库量为5.14万立方米，环比下降0.13万/立方米。受季节性因素和房地产行业冬储意愿不强影响，加上天气原因北方工地开工率下降，原木需求总体较弱。从基本面看短期价格预计震荡偏强，当前盘面活跃度一般，建议观望。 观望 1-2原木期货主力合约走势回顾 原木期货盘面窄幅震荡为主，截止上周五，2507合约收于801元/立方米，周度上涨8元/立方米；2509合约收于835元/立方米，周度上涨9.5元/立方米；2511合约收于844.5元/立方米，周度上涨6.5元/立方米。主力合约2507合约持仓量下降为为10903手，当前盘面活跃度一般。 二、现货价格及成本利润 2-1现货价格 本周现货维稳运行:山东3.9米中A辐射松原木现货价格800元/方，较上周上涨10元/立方米。江苏4米中A辐射松原木现货价格为820元 /方，较上周上涨10元/方。山东11.8米云杉原木现货价格1060元/方，较上周持平。江苏11.8米云杉原木现货价格1130元/方，较上周持平。 辐射松3.8中A价格(元/立方米） 云杉11.8价格（元/立方米） 870 1190 850 830 810 790 770 750 1170 1150 1130 1110 1090 1070 1050 山东日照港江苏太仓港江苏新民洲港 江苏太仓港江苏新民洲港山东日照港 2-2外盘价格及成本利润 外盘报价：4米中A辐射松外盘价最新一轮CFR价格已经下调至120美元/JAS立方米,下降4美元/JAS立方米。11.8米云杉外盘价:云杉 原木外盘CFR价格为121欧元/JAS立方米，较上周持平。 成本利润：当前贸易商进口利润亏损程度处于较高水平，进口理论成本为858元。外商尚有一定的利润空间，在国外假期和国内需求偏弱的背景下美元报价或会进一步下调。 辐射松4米中A：CFR价(美元/JAS立方米) 云杉11.8米：CFR价(美元/JAS立方米)原木进口理论成本及利润(元/立方米） 200 180 160 140 120 100 80 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 150 100 50 0 -50 -100 2022年8月 2022年9月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 2023年11月 2023年12月 2024年1月 2024年2月 2024年3月 2024年4月 2024年5月 2024年6月 2024年7月 2024年8月 2024年9月 2024年10月 2024年11月 2024年12月 -150 20202021202220232024 20202021202220232024 利润进口理论成本 2-3下游木方价格 辐射松木方:本周3000*40*90辐射松木方现货价格出现上涨，其中，日照市场主流成交价为1290元/立方米，较上周持平。上海市场主流成交价为1370元/方，较上周上涨10元/立方米。 白松木方:本周3000*40*90白松木方现货价持稳运行，日照市场主流成交价为1650元/方，上海市场主流成交价为1680元/方。 3000*40*90辐射松木方价格(元/立方米） 3000*40*90白松木方价格（元/立方米） 1500 1850 1450 1800 1400 1350 1750 1700 1300 1250 1650 1200 1600 日照：中天木材上海：名和沪中 日照：中龙木材上海：名和沪中 三、基本面数据跟踪 3-1供应 新西兰港口发运量和离港船数原木及锯木进口量 万立方米 300 250 200 150 100 50 条 原木：港口发运量：新西兰→中日韩（月）原木：离港船数：新西兰→中日韩（月）80 70 60 50 40 30 20 10 700 650 600 550 500 450 400 00202420222023 上周上上周 到港船只数1811 到港原木量40.1724.96 新西兰原木预计发运量:2024年11月，新西兰预计发运至中日韩印的原木数量为195.19万方，较上月增加8.95万方.新西兰预计发运至中日韩印的船只数量为60条，较上月增加5条，供应压力增加。 据海关总署统计，2024年11月中国原木及锯材进口量468.3万立方米，月环比增加0.36%，供给压力不减。 国内港口原木抵港量:12月2日至12月8日，全国主要针叶原木港口预计到船18条，到港总量约为40.71万方，周环比增加63.1%。 3-2库存 主要省份港口库存（万方）分材种港口库存（万方） 300 250 200 150 100 50 2022-07-29 2022-08-29 2022-09-29 2022-10-29 2022-11-29 2022-12-29 2023-01-29 2023-02-28 2023-03-31 2023-04-30 2023-05-31 2023-06-30 2023-07-31 2023-08-31 2023-09-30 2023-10-31 2023-11-30 2023-12-31 2024-01-31 2024-02-29 2024-03-31 2024-04-30 2024-05-31 2024-06-30 2024-07-31 2024-08-31 2024-09-30 2024-10-31 2024-11-30 0 山东江苏广东福建天津河北 原木主要港口库存（万方） 600 500 400 300 200 100 2024 0 20222023 400 350 300 250 200 150 100 50 0 北美材辐射松云杉 截止12月6日，原木港口库存为260万方，较上周小幅去库约2.9万方， 周环比下降1.1%，但同比仍处于高位。 分省份来看，截止12月6日，山东地区和江苏地区库存表现分化，山东地区港口库存155.5万方，较上周累库2.5万方，江苏地区港口库存82.8万方，较上周去库1.9万方。 分材质来看，截止12月31日，国内分材质原木总库存为262万方，较上周增加4万方，其中辐射松库存211万方，累库9万方，北美材和云杉去库。从同比来看，辐射松和北美材高于去年同期，云杉较去年同期减少。 3-3需求 出货量基本持平，截止12月6日，原木全国日均出货量为5.14万方，环比上周减少0.13万方，其中江苏日均出货量 2.29万方，环比减少0.15万方，山东日均出货量2.4万方，环比增0.05万方。进入12月，原木需求整体偏弱， 港口日均出库量（万方） 主要省份港口出库量（万方） 9 4.5 山东江苏广东福建 84 3.5 7 3 6 2.5 52 41.5 1 3 0.5 202420222023 0 2022-08-012023-01-012023-06-012023-11-012024-04-012024-09-01 四、其他指标（房屋新开工、海运费、汇率） 4-1需求-被动指标 水泥出库量（万吨） 混凝土发运量（万吨） 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 202220232024 600 500 400 300 200 100 0 2021202220232024 房屋新开工面积（万） 螺纹钢消费量（万吨） 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 202420192020202120232022 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 600 500 400 300 200 100 0 1/52/53/54/55/56/57/58/59/510/511/512/5 201920202021202220232024 4-2海运费及汇率 离岸人民币汇率（元）波罗的海指数 3500 7.4 3000 7.3 2500 7.2 2000 7.1 1500 71000 6.9500 2023/3/24 2023/4/24 2023/5/24 2023/6/24 2023/7/24 2023/8/24 2023/9/24 2023/10/24 2023/11/24 2023/12/24 2024/1/24 2024/2/24 2024/3/24 2024/4/24 2024/5/24 2024/6/24 2024/7/24 2024/8/24 2024/9/24 2024/10/24 2024/11/24 2024/12/24 6.80 波罗的海轻便型船指数波罗的海干散货运价指数波罗的海超灵便型船指数 汇率方面，截止12月13日，美元兑离岸人民币上涨0.27%，报7.2838元。 运费方面，本周波罗的海干散货指数为1055，波罗的海灵便型指数报626，波罗的海超轻便指数报961点，当前干散 货市场偏弱运行。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 曹剑兰Z0019556 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、木联数据、海关总署、广发期货发展研究中心广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听 Thanks 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。