观点策略及行情回顾
截至8月22日，9月合约交割临近，盘面减仓回落，2509合约收于801元/立方米，周度下跌14元/立方米；2511合约收于815元/立方米，周度下跌27元/立方米；2509合约持仓量11970手，周度减少6585手。
现货价格及成本利润
- 现货价格：现货价格延续偏强态势，山东3.9米中A辐射松原木750元/方，江苏4米中A辐射松原木770元/方，江苏4米小A辐射松原木720元/方，6米小A辐射松原木730元/方，价格均较上周上涨10元/方。山东11.8米云杉原木1160元/方，江苏11.8米云杉原木1160元/方，价格均持平。
- 外盘价格及成本利润：4米中A辐射松外盘CFR价格为116美元/JAS立方米，11.8米云杉外盘CFR价格为126欧元/JAS立方米，均持平。进口理论成本为821元。
- 下游木方价格：建筑木方市场行情持稳运行，辐射松木方价格日照1260元/立方米，镇江1270元/方，镇江价格周环比上涨20元/立方米。
基本面数据跟踪
- 供应：本周到港变化不大，8月到船量预计167万方。7月新西兰原木离港船只47条，总发货量173.3万方，较6月减少2%。1-7月进口原木及锯材3347.9万立方米，同比下降12.3%。8月18日-8月24日，中国11港新西兰原木预到船9条，到港总量约32.3万方，较上周增加29%。
- 库存：港口库存连续去库，截止8月22日，原木港口库存306万方，较上周去库2万方。山东地区港口库存185.4万方，去库7.2万方；江苏地区港口库存98.3万方，累库5.52万方。分材质看，8月国内辐射松库存252.67万方，去库7.58万方；北美材库存15.67万方，去库5.58万方；云杉库存20.33万方，累库0.08万方。
- 需求：需求端保持坚挺，截至2025年8月15日，全国原木日均出库量为6.33万方，周环比下跌1.40%，月环比上涨1.44%，同比上涨28.92%。
其他指标
- 房屋新开工：作为被动需求指标，房屋新开工数据保持稳定。
- 海运费：海运费保持稳定，对进口成本影响不大。
- 汇率：汇率波动对进口成本有一定影响，但当前外盘报价不变，进口成本支撑。
研究结论
当前原木市场供应端变化不大，港口库存连续去库，需求端保持坚挺，现货价格延续偏强态势。外盘报价稳定，进口成本对市场形成支撑。预计短期内原木价格将继续保持稳定，但需关注后期供应变化和需求持续性。
