股指期货周报：政策会议奠定宽财政宽货币基调，股指中枢抬升

一、期货指标

• 沪深300指数下挫1.01%，上证50指数下挫1.03%，中证500指数上涨0.15%，中证1000指数上涨0.08%。
• 四大期指主力合约涨跌不一，IF、IH下挫，IC、IM上涨。
• 期现价差整体上行，IF、IH、IC、IM主力合约基差均收敛或上行。
• 跨期价差走阔，IF、IH、IC、IM远月-当月价差均扩大。
• 跨品种比值上行，中证1000/沪深300、中证500/沪深300期货合约比值、PE比值、PB比值均上涨。
• 前二十席位持仓变化显示，IF、IH、IC、IM净持仓空头增加。
• 展期方面，空头最优展期合约及年化展期成本各有不同。

二、宏观经济跟踪

• 土地成交面积及价格环比下降，溢价率降低。
• 房地产开发投资同比下降，房屋施工、新开工、竣工面积均下降。
• 30大中城市商品房成交面积环比下降，住宅价格指数同比上升。
• 11月CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降2.5%，社会消费品零售总额同比上升。
• 11月汽车销量同比大幅上升。
• 11月出口总额同比上升，贸易顺差扩大。

三、流动性跟踪

• SHIBOR隔夜利率下降，DR007加权平均利率上升。
• 11月LPR保持不变。
• 本周央行净投放1844亿元。
• A股资金累计净主动卖出，但交易情绪积极，ETF净流入。

核心观点：政策会议奠定宽财政宽货币基调，股指中枢提升。期货市场期现价差收敛，跨期价差走阔，跨品种比值上行，显示市场情绪变化。宏观经济方面，土地成交及房地产投资下行，但消费及汽车销量回升，出口保持高增。流动性方面，宽货币基调不变，市场利率小幅波动，A股资金流动显示积极情绪。