银行业周报（20241008-20241013）
市场回顾
- 沪深300指数：10月8日至10月11日下跌3.25%。
- 上证综指：同期下跌3.56%。
- 创业板指数：同期下跌3.41%。
- 沪深两市日均成交额：10月8日至10月11日为15,672.61亿元，较前一周下降10.7%。
- 两融余额：同期上升10.3%，达到15,884.03亿元。
银行板块
- 申万银行指数：同期下跌0.77%。
- A股表现：
- 涨幅前列：邮储银行（+3.61%）、沪农商行（+3.36%）、建设银行（+2.90%）、招商银行（+2.18%）、工商银行（+1.46%）。
- 跌幅前列：兰州银行（-7.58%）、紫金银行（-7.36%）、瑞丰银行（-6.43%）、青岛银行（-6.08%）、郑州银行（-6.05%）。
- H股表现：
- 涨幅前列：渣打集团（+2.13%）、大新银行集团（+0.69%）、威海银行（+0.37%）。
- 跌幅前列：甘肃银行（-20.27%）、渤海银行（-19.84%）、哈尔滨银行（-19.59%）、中原银行（-17.00%）、招商银行（-14.12%）。
市场跟踪
- 国债和地方债发行：
- 10月8日至10月11日，新发国债1060亿，环比增加760亿，净融资310亿。
- 新发地方政府债1507.14亿，环比增加805.60亿，净融资1262.34亿。
- 同业存单：
- 银行净融资额-457.2亿，单周发行量23.5亿。
- 国有行、股份行、城商行、农商行分别占发行3%、23%、64%、9%。
- 票据利率：
- 半年国股行直贴周平均利率1.00%，转贴利率0.90%，分别较上周下降15bp和11bp。
- 市场利率：
- 10年期国债收益率2.14%，较上周下降0.08bps。
- 余额宝7D收益率1.46%，较上周上升2.96bps。
银行周观点
- 政策背景：宽货币+宽财政周期开启，一揽子增量政策加速落地，推动银行业稳健经营发展。
- 财政政策：
- 中央财政支持地方化解隐性债务，增加债务限额支持地方。
- 发行特别国债补充商业银行核心资本。
- 支持房地产市场止跌回稳，配合存量按揭贷款利率下调及降息。
- 市场预期：财政政策流程较长，但宽财政的大方向已明晰。
- 投资建议：
- 若本轮政策有效促进地产和消费回暖，看好顺周期策略空间和机会。
- 推荐国有大行+招行/宁波/常熟。
风险提示
- 经济下行压力加大、城投和地产风险暴露、信贷投放不及预期。
重点公司盈利预测、估值及投资评级
| 公司 | 股价（元） | 2024E EPS | 2025E EPS | 2026E EPS | 2024E PE | 2025E PE | 2026E PE | 评级 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 宁波银行 | 24.39 | 4.09 | 4.55 | 5.05 | 5.96 | 5.36 | 4.83 | 推荐 |
| 江苏银行 | 8.36 | 1
