宏观资产负债表：跨周期政策：稳货币，宽财政与定向宽信用

华泰期货的宏观资产负债表显示，7月央行缩表9395.75亿元，其中资产端对其他存款性公司债权减少9288.65亿元，负债端其他存款性公司存款减少14199.7亿元。此外，7月央行降准释放1万亿元长期资金以及7月OMO和MLF的3600亿元净回笼是央行缩表的主要原因。预计在当前经济下行压力加大的背景下，三季度或四季度降息的可能仍然存在，但同时也要做好降息预期未能兑现对市场收益率和债市造成波动的准备。