零售周观点：大力提振消费、全方位扩大内需为25年工作重点，积极发展首发经济

核心观点与政策重点

中央经济工作会议强调2025年经济工作重点为“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，应对外部环境变化带来的挑战。会议指出当前中国经济面临国内需求不足、企业生产经营困难、就业增收压力和风险隐患等问题，扩大内需是稳定经济运行和增强发展主动性的关键。具体措施包括实施提振消费专项行动、推动中低收入群体增收减负、创新消费场景、扩大服务消费，并积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济。

首发经济解读

首发经济涵盖企业发布新产品、新业态、新模式等创新成果的“首次亮相”，强调从研发、发布到销售的全链条发展，具有引领性和潮流性，符合消费升级趋势。

本周市场回顾

• 行业表现：上证指数下跌0.36%，商业贸易板块上涨6.17%，纺织服装板块上涨4.23%，美容护理板块上涨2.55%。商贸零售板块涨幅最大（+6.17%），非银金融板块跌幅最大（-2.29%）。
• 个股涨跌幅：商贸零售板块中，中百集团上涨61.05%，友好集团上涨46.32%；医美美妆板块中，丸美生物上涨9.94%，青岛金王下跌6.29%。
• 资金动向：商业贸易板块净买入前五为供销大集、博士眼镜等，净卖出前五为永辉超市、跨境通等；医美美妆板块净买入前五为上海家化、锦盛新材等，净卖出前五为青岛金王、爱美客等。

行业资讯

• 商贸零售：银泰inPARK项目落地安徽芜湖，喜茶推出健康代餐新品，华润万家宁波江东店闭店，京东MALL深圳首店签约，屈臣氏大湾区开设第600家店。
• 医美美妆：麦吉丽举办十周年盛典，法国香水公司Interparfums收购Off-White化妆品品牌。

公司重要事项

• 商贸零售：若羽臣宣布回购股份方案，孩子王质押子公司股权，明月镜片解除限售股份流通。
• 医美美妆：江苏吴中药品中标国家集采。

研究结论与投资建议

• 投资建议：推荐零售板块（孩子王、名创优品等）、美妆板块（巨子生物、珀莱雅等）、医美板块（锦波生物、爱美客等）、黄金珠宝板块（老凤祥、潮宏基等）、培育钻石板块（力量钻石、沃尔德等）。
• 风险提示：新品推广不及预期、行业竞争格局恶化、终端需求不及预期。

下周重要提示

（原文未提供具体内容，故省略）