零售周观点：华凯易佰拟收购通拓科技，名创优品管理层计划购股提振信心

研报总结

华凯易佰

• 并购通拓科技：华凯易佰与华鼎股份签订协议，以现金方式收购华鼎股份100%持股的通拓科技，强化公司规模优势。
• 通拓科技概况：通拓科技专注于B2C跨境出口电商，与上万家中国优质供应商合作，覆盖全球200多个国家和地区，拥有独立站TOMTOP和全球知名电商平台渠道。
• 业绩表现：2018年收购后，通拓科技2019-2023上半年收入稳步增长，但2021年受亚马逊事件影响较大，2022年因全球经济下行、亚马逊事件及平台政策变化，业绩承压。2023年上半年扭亏为盈，显示了公司应对挑战的能力。

名创优品

• 业务稳定：名创优品业务运营稳定，管理层计划增持股份，彰显对公司发展的信心。
• 全球扩张：持续推进全球门店布局，国内提前完成年度开店目标，海外加速拓店，通过“超级门店”模式驱动业绩增长。
• 品牌升级：实施品牌战略升级，聚焦“超级门店”，在重要商业地标开设旗舰店，提升品牌影响力。

11月美妆大盘

• 抖音美妆：GMV同比增长35%，国产品牌占据显著份额。
• 天猫美妆：GMV202亿元，TOP20品牌中6家为中国品牌，彩妆领域彩棠表现突出。

投资建议

• 零售板块：推荐关注华凯易佰、小商品城、重庆百货、丽尚国潮等，看好明月镜片。
• 珠宝板块：推荐老凤祥、潮宏基、周大生等，建议关注周大福。
• 美妆板块：关注巨子生物、福瑞达、珀莱雅等，建议关注上美股份、丸美股份。
• 医美板块：推荐爱美客、锦波生物等，建议关注昊海生科、普门科技。

风险提示

• 行业竞争加剧、事件进展不及预期、供应链中断、贸易政策变化。

市场回顾与资讯

• 市场表现：商贸零售和美容护理板块表现相对弱势。
• 个股表现：南纺股份领涨，珀莱雅表现稳健；医美美妆板块中，彩棠、恋火增长显著。
• 行业动态：涉及品牌合作、收购、战略调整等，如周大福与故宫博物院合作，VF集团裁员，周大福珠宝集团与故宫博物院战略合作等。