核心观点与关键数据
新能源汽车：
- 2024年1-10月全球动力电池装机量同比增长25.0%，达到686.7GWh，10月单月装机量为87.7GWh，同比下降1.35%。
- 宁德时代以252.8GWh的装机量领先，市占率为36.8%；比亚迪以115.3GWh位列第二，市占率为16.8%。
- 行业集中度基本稳定，龙头企业市占率合计同比提升0.94个百分点。
新能源发电（光伏）：
- 头部光伏企业理性报价引领行业健康发展，中国电建2025年度光伏组件框架采购中，头部企业报价均高于0.69元/瓦，避免恶性价格竞争。
- 硅料价格近期试探性报涨，但实际成交尚未落地，国产块料现货报价维持在每公斤37-39元。
- 硅片库存快速下降，价格反弹，182 P型硅片主流成交价格为每片1.1-1.2元人民币。
- 电池片价格稳定，N型电池片均价为每瓦0.28-0.29元人民币。
- 组件价格持续僵持，一线厂家试探性涨价，但实际落地价格尚未上抬，价格区间为0.6-0.73元人民币。
- 储能方面，2024年11月完成97项储能采招工作，总规模6.45GW/16.07GWh，2小时储能系统/EPC均价环比分别+4%/+8%。
电力设备及工控：
- 国网特高压第六次设备招标开启，许继电气基于6.5kV IGCT器件研发的柔性直流换流阀产品首次在高压直流领域应用，预计中标金额约4.68亿元。
- 藏东南至粤港澳大湾区±800千伏特高压直流输电工程前期技术服务公开招标，力争2028年形成送电能力，2029年全部投运。
投资建议
新能源车：
- 推荐：宁德时代、欣旺达、亿纬锂能（电池）；天赐材料、天际股份（六氟磷酸锂）；尚太科技、中科电气（负极）；湖南裕能、富临精工、万润新能（磷酸铁锂）。
光伏：
- 关注：协鑫科技、通威股份、大全能源（硅料）；阿特斯、钧达股份、隆基绿能、晶澳科技等（组件、电池片）；阳光电源、固德威、锦浪科技等（逆变器）；威腾电气、宇邦新材、通灵股份（辅材）；福斯特、海优新材、赛伍技术等（EVA胶膜、高纯石英砂）。
风电：
- 关注：海力风电、天顺风能、泰胜风能（管桩）；东方电缆、中天科技、亨通光电（海缆）；亚星锚链（深远海/漂浮式）。
- 关注：振江股份、大金重工、明阳电气、日月股份、金风科技、明阳智能、三一重能等（全球竞争力主机厂）。
- 关注：崇德科技、盘古智能等（大兆瓦关键零部件）。
储能：
- 场景一（大储）：阳光电源、金盘科技、华自科技、科陆电子、南都电源、南网科技等。
- 场景二（户储）：德业股份、科士达、派能科技、鹏辉能源等。
- 场景三（工商业侧）：苏文电能、金冠电气、金冠股份、泽宇智能等。
电力设备：
- 主线一：金盘科技、明阳电气、思源电气、伊戈尔（变压器等一次设备）；华明装备（变压器分接开关）；金杯电工（变压器电磁线）；望变电气（取向硅钢）；海兴电力、三星医疗、威胜控股（电表&AMI解决方案）；威胜信息（电力通信芯片与模组）；华通线缆（线缆）；神马电力（复合绝缘子材料）。
- 主线二：国电南瑞、四方股份（配网智能化、数字化）；苏文电能、泽宇智能（EPCO模式服务商）；芯能科技、金智科技（分布式能源）。
- 主线三：平高电气、许继电气（特高压）。
工控及机器人：
- Tesla主线：鸣志电器、三花智控、拓普集团；绿的谐波、五洲新春、斯菱股份。
- 国产供应链：中大力德、精锻科技（减速器）；鼎智科技、恒立液压、贝斯特（丝杠）；伟创电气、儒竞科技（电机）；柯力传感（传感器）。
- 国内领先内资工控企业：汇川技术、禾川科技、雷赛智能、麦格米特。
风险提示
